本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道

2026年开春，互联网系公募代表东财基金管理有限公司（下称“东财基金”）因一则人事变动公告引发市场关注。该公司日前发布公告称，总经理沙福贵因工作安排卸任所有职务，由原副总经理顾勇接任总经理兼财务负责人。而就在两周前，公司刚刚结束了原督察长离任后长达五个月的职位空缺——2月13日，原总经理助理倪永彪补位督察长一职，填补了这一核心合规岗位。

在公募行业高管变动并不罕见的背景下，东财基金的这轮人事更迭之所以引发关注，源于其与公司管理规模爆发式增长的“时间差”。天天基金网数据显示，东财基金管理规模在2025年出现罕见跃升，由2024年末的233.56亿元增至638.27亿元，一年内规模翻倍有余。其中，单只债基东财瑞利债券A（018444）规模达343.93亿元，占公司总规模超五成。

东财基金换帅

2月28日，东财基金发布一则高管变更公告。公告显示，顾勇于2月27日起新任公司总经理兼财务负责人，原总经理沙福贵因工作安排离任，另有任用；与此同时，顾勇也不再担任公司副总经理职务。

公开履历显示，顾勇在加入东财基金之前，拥有横跨公募、保险、券商及产业资本的复合型从业经历：早年曾任富国基金证券分析师，后相继任职于中国大地保险、复星高科技集团、永安保险及德邦证券，加盟东财基金前担任华安证券副总裁。2025年7月，顾勇出任东财基金副总经理，直至此次接棒。

此次离任的沙福贵，自2021年8月起担任东财基金总经理，在其任内，公司公募管理规模突破500亿元大关，并在被动指数、固收等条线持续布局。公告显示，沙福贵离任后“另有安排”。

针对市场关注的“一人兼三职”“高管变动频繁”等质疑，东财基金相关人士在接受《华夏时报》记者采访时回应称，此次人事调整属于公司正常的管理梯队建设，是推进管理队伍年轻化、完善核心岗位布局的既定步骤。该人士解释，2025年9月原督察长郜杰因个人原因离任后，出于保障合规体系运行连续性的考虑，在履行必要程序并报监管备案后，由时任总经理沙福贵临时代行督察长职责，直至2026年2月新任督察长正式到位，相关安排完全符合监管要求。对于沙福贵的卸任，公司方面称其“根据公司经营安排卸任”，属于制度框架内的正常人事轮换。

产品结构“单腿走路”待解

与人事变动同步引发讨论的，是东财基金近乎“单腿走路”的产品结构。天天基金网数据显示，截至3月4日，东财瑞利债券A份额规模达343.93亿元。而观察其持有人结构可以发现，该基金机构持有占比高达99.17%，个人投资者仅占0.83%。这意味着，这只占据公司“半壁江山”的拳头产品，其资金底盘高度依赖机构客户。

“集中的机构客户持有结构，是存在一定运作风险的，一旦机构出现较大规模赎回，会对基金的流动性和投资造成一定冲击。”资深基金研究人士王铁牛对《华夏时报》记者表示，单只产品一只独大，在行业中特别是中小基金公司发展过程中并不少见，最典型的就是天弘基金的余额宝。与天弘相比，东财基金的线上渠道优势并没有充分发挥。未来通过持续的投研体系搭建、投研人才引进，逐步形成多品类、多渠道、多客户的均衡发展模式，是未来公司管理层关注的重点。

与此同时，公司主动权益类产品则呈现另一番景象。天天基金网公告显示，成立于2022年12月30日的东财产业优选混合发起式，因2025年12月30日资产净值低于2亿元，触发基金合同自动终止条款，已于2025年末进入清算程序。这只发起式基金三年期满未能“保壳”，成为公司主动权益条线困境的一个注脚。

针对外界关于“规模依赖单只债基”“机构资金占比过高”的质疑，东财基金人士向《华夏时报》记者回应称，公司已明确从“规模导向”向“回报导向”转型的战略路径，正在构建“哑铃型”产品结构：一端完善以固收及低波动策略为代表的稳健型产品体系，另一端布局多样化指数类产品。该人士强调，东财瑞利的规模增长源于固收团队的“配置交易化”方法论，在回撤控制方面表现突出（2025年最大回撤1%），获得了机构与个人投资者的广泛认可，投资者结构相对分散，不存在单一机构集中持有的情形。

如何持续拓宽赛道

从天天基金网披露的产品线看，东财基金确实在尝试拓宽赛道。东财数字经济混合发起式A2025年收益率达95.28%，远超同期业绩比较基准的表现；被动指数条线中，西藏东财中证芯片产业ETF(159599)规模达11.9亿元。

数据显示，该基金在2024年二季度成立之初，期末净资产仅2.42亿元，尚属迷你ETF行列。此后，该基金在2024年四季度首次迎来申赎爆量。进入2025年，这只ETF彻底完成了从“配置盘”向“交易盘”的蜕变，天天基金网数据显示，2025年各季度申购与赎回份额均维持在较高水平。

这种“高申购+高赎回”并存的格局，恰恰是ETF流动性深度提升的典型特征——资金不再仅仅是“买进去拿着”，而是开始将其作为波段交易的工具。截至2025年末，该基金净资产规模定格在11.90亿元，较成立之初增长近4倍。

然而，结构转型并非一日之功。

东财基金方面表示，2026年将继续系统性完善产品矩阵建设，提升多资产配置能力，同时在财富管理转型背景下，将“买方投顾支持体系建设”视为未来战略重点之一，深化与券商、银行、三方机构的合作关系。

对于刚完成人事交替的这家互联网系公募而言，如何将股东方的渠道资源优势真正转化为稳健可持续的规模增长，仍是顾勇团队需要作答的考题。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶