2026年3月4日，锦浪科技披露接待调研公告，公司于3月3日接待淡水泉、嘉实基金、富国基金、广发基金、交银基金、兴证全球等7家机构调研。

调研情况显示，锦浪科技当前核心聚焦储能系统业务的产能爬坡与订单交付，交付保障为现阶段工作重点；依托逆变器业务协同优势，储能系统被定位为今年核心战略增量。公司业务结构方面，逆变器国内市场占比约20％—30％，储能系统从终端用户角度看以外销为主；行业整体保持较好发展态势，但面临电芯供应紧张、价格上涨挑战，成本向下游传导周期约3—6个月；公司电池包产能目前主要通过外部代工合作满足需求。

公司从去年四季度起在工商储领域加速布局，除推出工商储中大功率逆变器外，也推出工商业储系统，1月起实现工商储系统批量发货并处于生产爬坡阶段，一季度以小批量试样为主；户储业务坚持“户储逆变器＋户储系统”并行策略，与多家电池合作伙伴协同推进。产品进展上，户储系统自3月底开始正式发货并逐步上量，首个地面储能产品预计5月底至6月初上市；261度电工商储主推产品功率为125kW，并配套100度电、120度电等规格，毛利水平良好，工商储毛利率略高于户储。

海外市场方面欧洲仍为第一大市场，预计占比进一步提升，新兴市场以东南亚、非洲等为主且具备潜力；工商储海外需求结构上，欧洲偏好一体化柜体并侧重辅助服务与自发自用，亚非拉更注重弱电网支撑与柴发替代、以分体式为主。渠道上工商储销售主要复用原有工商业并网渠道并拓展专属EPC及业主客户；英国政策预计下半年落地并侧重中小型系统，公司已布局相关产品；美国市场工商业储能逆变器需求较好，公司在美以销售逆变器为主、暂不销售系统，储能逆变器为今年新增量；目前暂无数据中心储能项目对接。

调研详情如下：

会议纪要

主要问题及答复：

Q：公司近期月度排产及出货情况如何？

A：当前公司核心聚焦储能系统业务产能爬坡与订单交付，完善相关产品线布局，交付保障为现阶段工作重点。依托逆变器业务协同优势，储能系统是公司今年核心战略增量。

Q：请拆解一下公司业务在内外销的大致占比？

A：从逆变器业务角度来看，国内市场占比约20％到30％。储能系统产品从终端用户角度来看，以外销为主。

Q：目前行业的景气度如何？

A：当前行业整体保持较好发展态势，同时也面临电芯供应紧张、价格上涨的挑战。

Q：公司对海外市场的发展预期如何？

A：对公司而言，欧洲仍是海外第一大市场，新兴市场主要以东南亚、非洲地区为主。从目前市场态势来看，欧洲市场在公司海外业务中的占比预计还会进一步提升，同时东欧、非洲等新兴市场具备较大的发展潜力。

Q：若电芯价格上涨，该成本压力大概需要多久能传导至下游？

A：成本传导大概需要3－6 个月左右的周期。

Q：公司目前储能系统中的电池包产能情况如何？

A：公司去年未开展电池包生产相关业务，目前电池产能主要通过外部代工厂合作解决，以满足当前业务发展需求。

Q：公司今年的整体发展方向和思路是什么？

A：过去多年公司一直以电力电子业务为核心发力方向，较少涉及整体储能系统领域，经过一段时间的布局，从去年四季度开始，公司除了推出工商储中大功率逆变器外，也推出工商业储系统，开启业务多元化拓展。工商储系统方面，今年1月份开始实现批量发货，目前处于生产爬坡阶段。一季度主要以小批量试样为主，由于工商储系统从订单签订、运输、安装到并网的周期相对户储更长，业务增长需要一定的爬坡时间。户储业务方面，公司将坚持户储逆变器和户储系统两条腿走路的策略，继续发挥第三方电力电子供应商的优势，与现有众多电池合作伙伴保持密切配合推进户储业务。

Q：公司户用储能系统和地面储能的最新进展和相关规划？

A：公司户储系统从今年3月底开始正式发货，逐步上量；首个地面储能产品预计今年5月底至6月初上市。

Q：公司 261 度电工商储产品的价格情况如何？

A：工商储产品价格因市场而异，261 度电产品毛利水平良好，产品设计突出低维护及安全高效特性，适配海外市场需求。

Q： 261 度电工商储产品的功率是多少，是否有其他规格产品？

A：该款261 度电工商储产品的功率为125kw，公司工商储拥有全系列产品，除主推的125kw／261 度电产品外，还有100 度电、120 度电等其他规格。

Q：工商储业务海外市场的具体放量结构如何？

A：海外市场按需求分为两类：欧洲市场侧重电力辅助服务、自发自用，偏好一体化柜体产品；亚非拉市场注重弱电网支撑和柴发替代，以分体式产品为主，两类市场均有较快增长潜力。

Q：切入工商储的原因是什么？

A：工商储市场尚处于初期，竞争格局良性，毛利率更优且稳定，客户粘性高、竞争壁垒高；户储业务渠道与现有业务契合，两者市场特征与公司光伏并网业务相似。

Q：公司工商储销售是否复用原有渠道？

A：公司工商储销售主要复用原有工商业并网渠道，同时针对性开拓工商储专属EPC 及业主客户。

Q：今年工商储产品的国家结构如何？

A：预计欧洲地区占比约50％，西欧、北欧、东欧为核心主力市场。

Q：工商储推广进展与户储初期是否相似？

A：两者差异较大，户储推广更短平快，工商储客户决策更谨慎、价格敏感度低，市场格局与户储不同。

Q：未来三年工商储业务量预期如何？

A：工商储市场潜力巨大，但目前基数较小，会实现快速增长。

Q：工商储主要需求是否集中在欧洲？

A：集中在欧洲、亚非拉地区，公司工商储产品线较全，能满足不同需求。

Q：户储订单及起量时间预计如何？

A：一季度户储处于试订单阶段，目前试订单已有几千套，基于品牌信任及试单反馈，后续有望逐步起量。

Q：公司与友商的工商储产品是否有竞争交集？

A：公司工商储产品具备技术差异化优势，契合欧洲市场需求，品牌认可度高，市场竞争力较强。

Q：公司储能系统电池包是否完全自配？

A：公司销售完整储能系统，电芯可选用外部供应商产品，以系统形式交付客户。

Q：工商储及户储系统利润水平如何？

A：毛利率处于合理区间，工商储毛利率略高于户储。

Q：工商储今年对利润增量及收入预期如何？

A：工商储处于初始阶段，前期投入较大，销售收入预计从二季度逐步确认。

Q：公司对工商储市场份额有何预期？

A：目前试订单反馈良好，目标在工商储领域实现与工商业并网业务相当的市场份额。

Q：工商储、户储未来 2－3 年行业增速如何？

A：工商储基数低、增速快；户储增速受成本上升影响，今年可能存在增速压力，但预计整体需求表现应该会好于去年。

Q：国内逆变器是否涨价？幅度如何？

A：国内工商业逆变器1月份已小幅涨价，幅度为几个点，后续预计仍有上涨空间，户用机型未涨价。

Q：公司工商储产品如何适配欧洲客户需求？

A：我们的工商储产品电气安装方式与光伏逆变器安装方式类似，几小时内可完成安装，运维便捷，契合欧洲全生命周期成本考量，市场接受度高。

Q：如何看待英国市场及相关政策？

A：公司在英国工商业并网逆变器和户储逆变器市占率较高，当地储能政策预计下半年落地，侧重中小型系统，公司已布局适配产品，长远看预期良好。

Q：美国市场储能业务进展如何？

A：美国市场发展态势良好，工商业储能逆变器需求较好、增速及盈利水平较高，产品单价具备优势。公司针对美国市场推出特定产品，公司在美国以销售逆变器为主，暂不销售系统，储能逆变器为今年新增量。

Q：公司是否有数据中心相关储能项目？

A：目前暂无对接数据中心的储能项目。

（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）