刚过去的交易周（2月24日至27日），A股市场通过春节后的震荡上行，实现了月线的三连涨。Wind统计显示，本周累计上涨的个股达到4161家。

照此趋势，明天（3月2日）即将开启的3月行情，本来是比较乐观的。

但不巧的是，这个周末，地缘冲突的“黑天鹅”再度袭来——中东再燃战火。

据报道，2月28日，美国总统特朗普在社交媒体上发布视频，宣布美军已对伊朗展开“重大作战行动”，目标是“消除伊朗政权构成的迫切威胁”。以色列总理内塔尼亚胡同步发表视频讲话，将此次联合打击命名为“狮吼行动”。

有分析指出，两国同步宣战，意味着这不是以色列的单独行动，也不是美国的有限介入。这是一场经过数周协调的联合战争。另一方面，与2025年6月的“12天战争”相比，伊朗这次的反应速度明显更快，备战状态比上次充分。

截至本文完稿的3月1日早间，事件显然很难在周末画上句号。甚至可以看到，在媒体报道中，双方围绕重要信息的表态都是各执一词。

不过据新华社援引伊朗媒体报道，伊朗最高领袖哈梅内伊遇害。伊朗宣布自今天（3月1日）起，开始为期40天的国家哀悼。

因此对A股股民来说，如何判断该事件对大A的影响，自己的持仓和资金又该如何调整，成了绕不开的思考题。有媒体报道称，2月28日下午起，各大券商密集召开电话会议，火速对伊朗局势进行了解读。其中，东方证券一场会议更是吸引超2000人参与，瞬间满员。

一般而言，参考历史经验，这样的地缘冲突短期对黄金、原油等方向构成利好，对其他板块则偏利空。

如彭博知名宏观策略师Michael Ball分析指出，在2020年1月美军空袭击毙伊朗军事人物苏莱曼尼，去年以色列“崛起雄狮”行动中对伊朗的大规模空袭，以及美国“午夜之锤”行动对伊朗核设施的打击等先例中，典型的（全球）市场反应模式是：

最初1-3天出现强烈的避险冲动——油价、金价和恐慌指数攀升，股市承压。但若该地区（霍尔木兹海峡周边）航运保持畅通，波动率将迅速收窄，随着油价消除事件风险溢价，股市随后将收复失地。

拿A股来说，我们注意到，前述的美国“午夜之锤”行动，即去年6月21日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。

当天恰好也是一个星期六，消息同样在周末充分发酵。而实际走势来看，此前已横盘一段时间的A股，在周一（6月23日）低开后很快翻红，并连续3天强势反弹。

而稍早的6月13日（星期五），即以色列“崛起雄狮”行动发生当天，A股市场虽然出现下跌，下一个交易日（6月16日）也迎来较强修复。

因此，对于这类地缘冲突引发的恐慌，近年来市场可以说有一定急跌修复的“肌肉记忆”。

但，如果事态继续升级呢？

资本市场毕竟是厌恶风险的地方，当避险情绪过于浓厚，市场各方的思路难免从“抱团避险”转为“持币观望”，这便可能给大盘带来更深远的影响。

就如该分析师进一步指出，若美军的行动目标涉及推翻伊朗领导层，则可能引发持续性的避险情绪及跨资产波动率上升。

其总结称：“若美方对军事设施实施‘预告性’打击，随后德黑兰作出对等报复，则预示谈判仍有望重启与波动性将消退；而任何针对伊朗领导层的重大打击，则意味着更长的不确定性窗口期，也将使油价与波动性持续居高不下。”

因此，密切关注中东局势和尊重市场实际走势，是下周A股股民需要时刻牢记的两件事。

另外从短线角度看，对那些此前在黄金、原油等方向没有持仓，周一又心痒难耐、想参与博弈的股民来说，“要信早信”和“小仓试水”仍是相对稳妥之策。

接下来，我们来看看本周其他重要消息面。

（1）证监会召开座谈会，释放积极信号

2月27日，中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与8家在华外资证券基金期货机构代表深入交流，充分听取意见建议。

吴清表示，要持续深化投融资综合改革，进一步健全资本市场制度、产品和服务体系，更好服务科技创新和新质生产力发展，着力推动资本市场对外开放迈向更深层次、更高水平，积极参与和推进全球金融治理改革，持续营造透明、稳定、可预期的市场环境。

（2）事关人形机器人，我国首个国家级标准体系发布

2月28日，人形机器人与具身智能标准化（HEIS）年会在北京召开，会上正式发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》。这是我国首个覆盖人形机器人全产业链、全生命周期的标准顶层设计，标志着相关产业进入规范化发展新阶段。

（3）美股三大指数周五集体收跌，英伟达两日累计大跌9.39%

大型科技股多数下跌，英伟达在周四创去年4月16日以来最大单日跌幅（5.46%）后，周五再度下跌4%。

有分析认为，英伟达财报再超预期却遇冷淡回应，源于数据中心业务收入同比增长75%，达623亿美元，但有约一半销售额来自最大超大规模客户，引发需求集中和循环交易担忧。

稍晚，OpenAI宣布以7300亿美元的估值获得1100亿美元的新投资，其中包括软银300亿美元、英伟达300亿美元和亚马逊500亿美元。

英伟达则据悉开发AI推理芯片，OpenAI或成最大客户。

（4）寒武纪、沐曦股份、中际旭创等公布业绩

寒武纪发布业绩快报，2025年净利润20.59亿元，同比扭亏。

沐曦股份发布业绩快报，2025年净亏损7.81亿元，GPU产品出货量显著增长。

中际旭创公告，2025年净利润同比增长109%。

展望后市，这里分享两则机构研报。

浙商证券认为，本轮牛市周期主线，也即以通信和电子为代表的AI上游算力，契合了景气驱动的产业趋势投资的季节规律。具体来看，在2025年5月底附近，随着一季报落地算力景气度明朗，启动了第一波行情；在2025年11月附近，受估值切换逻辑驱动，启动第二波行情，并至2026年2月。

展望3月至4月，其预计，受估值和拥挤度约束，以通信和电子为代表的AI上游算力或有阶段性高波动。

然而，震荡之后，2026年的算力行情取决于景气能否延续。结合近期陆续披露的美股科技龙头资本开支计划，预计2026年全球算力高景气或将延续。

但是，2026年AI上游算力投资机会相较于2025年或有一定不同，也即，AI上游内部领涨子领域或面临切换。具体而言，2025年CPO和PCB等子领域领涨，而2026年或有其他领涨子领域出现，而这点需要等今年5月附近的财报季验证景气情况。

湘财证券则表示，3月是传统的需求旺季，重点关注受益于“金三银四”旺季涨价的周期板块，如与开工密切相关的周期品。

基础化工的旺季到来价格行情启动，以及低库存下旺季需求催化的钢铁均有望迎来涨价行情，同时，煤炭板块在低库存和需求韧性支持下，景气度也继续向好。

其次是政策与技术双轮驱动的高景气成长板块，如电力设备等，受益于国内外AI数据中心的建设浪潮，海外电网更新需求也为行业提供了成长空间。

此前（其建议）重点配置的非银金融板块现阶段已经实现一定的估值修复，后续关注业绩兑现情况。

综合上述判断因素，该机构认为，下一期重点配置煤炭、基础化工、钢铁、电力设备等行业，减少有色金属等行业资产权重，对电子、消费、非银金融等行业保持关注。

最后，来看看下周大事。

首先最重要的，是2026年全国两会即将召开。

全国人大常委会会议2025年12月27日表决通过了关于召开十四届全国人大四次会议的决定。根据决定，十四届全国人大四次会议于2026年3月5日在北京召开。政协第十四届全国委员会召开主席会议，建议全国政协十四届四次会议于2026年3月4日在北京召开。

从时间轴来看，还有下面这些事件值得关注。

3月2日，周一

3月2日至5日，世界移动通信大会(MWC 2026)将在西班牙巴塞罗那开幕。

苹果将在3月2日至3月4日期间连续三天发布新品，3月4日晚10点，“特别活动”正式开启。

3月4日，周三

国家统计局将公布2月PMI数据

有分析称，短期看，春节后企业集中复工复产，叠加逆周期调节政策有望加码，2月PMI大概率稳中有升；中期看，政策对制造业的支持力度持续，高技术与装备制造业的扩张韧性将带动整体复苏，全年PMI预计稳定在荣枯线上方，呈现短期修复、中期稳升态势。

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