据《华尔街日报》报道，随着人工智能推动股市持续上涨，一批对冲基金和机构投资者开始寻找做空 AI 热潮的方法，并押注科技巨头的巨额投入难以转化为利润。这也是自2022年ChatGPT引发AI投资热潮以来，市场首次出现多维度的做空策略。

首先出现的是直接做空相关公司股票。部分基金经理正押注英伟达芯片销售将放缓；另一些投资者则做空甲骨文，因其与 OpenAI 的算力合作规模高达3000亿美元。与此同时，市场知名投资者迈克尔·伯里将当前 AI 热潮比作互联网泡沫。

在股票之外，市场开始转向更隐蔽的押注方式。部分交易员转而做空亚马逊和 Alphabet 等科技公司的债务，这些公司今年计划投入高达6700亿美元建设 AI 基础设施。策略师认为，云厂商为 AI 投资牺牲自由现金流，成为新的风险点。因此，一些交易员不再直接做空股票，而是转向做空其债券。与股票相比，债券市场散户参与较少，不易出现股价暴涨导致的“逼空”。

不过，目前针对AI巨头的做空规模仍然有限。一方面，投资者担心利好消息可能推动股价急涨；另一方面，2008年金融危机后银行对大型对赌交易更加谨慎，也限制了大规模做空操作。

最极端的押注集中在 OpenAI。由于其尚未上市，一些基金经理通过签署私人合同直接对赌估值。OpenAI 最新融资估值达8300亿美元。若其上市一年后估值低于3000亿美元，对赌方将获得数百万美元收益。（国际财闻汇）