周二（2月17日）国际金价下挫至逾一周低点，美元走强令以美元计价的黄金对非美投资者更显昂贵，叠加农历新年假期导致多地市场休市、流动性偏弱，贵金属出现明显回撤。与此同时，美伊于日内瓦举行核问题间接谈判，美国在中东的军事集结仍在推进；投资者也在等待周三公布的美联储1月会议纪要，为年内降息路径与美元走势提供更清晰线索。

美市盘中，现货黄金下跌超2.5%，一度触及4840.02美元/盎司低点

（来源：FX168）

当日主要压力来自美元走强：美元指数(DXY)上涨0.3%。由于黄金以美元计价，美元升值通常会抬高其他货币持有者的购金成本，从而压制需求并对金价形成下行牵引。

ActivTrades分析师Ricardo Evangelista指出，交易员目前处于“观望模式”，避险需求暂时停顿，市场等待美伊谈判的更明确信号；同时，美联储利率路径预期可能会受到最新FOMC纪要影响。

地缘风险未消，但短线“避险暂停”：焦点聚集日内瓦

从事件层面看，市场正紧盯两条谈判线索：一是美国与伊朗周二在日内瓦举行核问题间接谈判。在周二结束的第二轮伊美间接谈判中，双方就一些总体问题达成一致。谈判代表团在向各自国家政府汇报磋商情况后，将继续就细节问题展开讨论。

伊朗外长阿拉格齐表示，本轮日内瓦谈判进行了严肃讨论，气氛比上一轮更具建设性。双方能够就一套指导原则达成总体共识，并据此继续推进潜在协议文本。他称，本轮谈判比上一轮更深入，双方提出多种想法，并将在共识基础上拟定可能的协议文本。

不过，阿拉格齐同时强调，这并不意味着协议将很快达成。当谈判进入协议文本起草阶段，相关工作将更为困难。他表示目前谈判进展良好、形势相对乐观，但下一轮谈判具体时间尚未确定。双方同意先就部分文本进行磋商，再确定第三轮谈判时间。

二是乌克兰与俄罗斯代表也将于周二、周三在日内瓦参与由美国斡旋的和平谈判。多条地缘议题叠加，使黄金的中长期避险逻辑仍在，但短线资金选择等待结果落地。

换言之，地缘紧张并未消失，但在关键节点前，资金更倾向于降低方向性押注，导致“避险溢价”阶段性降温。

美联储纪要成关键变量：6月降息预期为主线，但节奏仍待确认

投资者同样把目光投向周三公布的美联储1月会议纪要，以寻找年内降息次数与节奏的线索。市场当前主流预期仍指向6月出现一次降息（FedWatch工具反映的概率结构亦偏向这一节点）。

对黄金而言，利率预期的意义在于：黄金不产生利息，利率下降通常意味着持有黄金的机会成本降低，进而提升配置吸引力。因此，若纪要释放更偏鸽派信号，可能削弱美元并对金价形成支撑；反之若偏鹰，则可能继续强化美元、压制贵金属反弹力度。

Evangelista补充称，在地缘与经济不确定性仍可能支撑中长期避险需求、且美元存在偏鸽预期的背景下，他倾向于认为金价将维持在5000美元上方进行整理，并在年内向6000美元方向延伸。

农历新年假期使亚太多地市场休市。这类“假期周”往往意味着流动性下降、盘口更薄，价格更容易对美元波动与突发消息作出放大反应，也解释了当天金银盘中出现较大振幅的原因之一。

白银波动显著大于黄金 矿业股、ETF同向回落

白银走势更为剧烈。现货白银下跌超6%，最低触及72.006美元/盎司。从跨资产属性看，白银既具贵金属避险属性，也受工业需求与资金流动性影响更大，因此在“美元走强+假期流动性偏弱”的组合下，波动常常被进一步放大。

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其他贵金属同步走弱：现货铂金下跌超1.5%，报1981.88美元/盎司；钯金下跌超3%，报1630.13美元/盎司。

由于市场避险情绪波动，白银相关个股集体走低。拥有全球最大银矿之一——阿拉斯加格林克里克银矿的赫克拉矿业在盘前下跌3%。与此同时，奋进银业下跌3.5%，第一马杰斯蒂克银业下跌近4%，科尔矿业跌幅接近3.4%。此外，泰克资源和希尔威金属均录得约3%的跌幅，惠顿贵金属则下跌超过2%。

尽管中东地缘政治局势再度紧张，但德意志银行分析师在周二发布的一份报告中指出，在早盘价格下跌后，白银目前的交易价格比1790年的实际调整价格还低7美元。

白银ETF方面，FactSet数据显示，ProShares两倍做多白银在盘前暴跌7%，而iShares白银信托和安本实物白银的跌幅均略超3%。

回溯今年1月下旬，由于美国总统唐纳德·特朗普提名凯文·沃什执掌美联储，引发美元走强，金银价格随之大跌。当时，白银期货一度暴跌30%，创下1980年3月以来的单日最差表现。不过，这场贵金属抛售潮并未持续太久，金银价格在2月初便迎来了反弹。

行业合作方面，澳大利亚全球矿业巨头必和必拓与惠顿贵金属达成了一项白银协议。BHP表示，根据这项长期白银流协议，必和必拓将交付其安塔米纳矿场生产的白银，并预先获得43亿美元的付款。

来源：FX168全球投资