要点：

• 以太坊交易型开放式指数基金（ETF）录得7100万美元净流入，显示出强劲的机构需求。
• 去中心化交易所（DEX）本周交易量激增至200亿美元，进一步缩小了与Solana网络收入差距。

以太币（ETH）价格周四未能维持在2000美元以上，令交易员权衡市场回暖的潜在催化因素。尽管自上周五价格跌至1745美元后市场乐观情绪减退，但ETF资金流向及ETH衍生品指标已初步展现反转信号。

交易员目前关注市场是否具备足够动能反弹至2400美元。

美国上市以太坊ETF每日净流入，美元。来源：Farside Investors 编辑

美国上市的以太坊ETF近期结束了连续三天的资金净流出，于周一和周二吸引了7100万美元新增资本。值得关注的是，管理资产规模已稳定在130亿美元，足以维持机构投资者兴趣。目前，以太坊ETF日均交易额超过16.5亿美元，为全球最大对冲基金的参与提供了充足流动性。

从行业规模对比来看，State Street能源精选板块SPDR ETF（XLE US）是美国能源行业规模最大的ETF，其日均成交额为15亿美元。该产品追踪的市值总和约为2万亿美元，覆盖埃克森美孚（XOM US）、雪佛龙（CVX US）、康菲石油（COP US）、威廉姆斯公司（WMB）及金德摩根（KMI US）等企业。

ETH指标与ETF资金流向释放市场回暖信号

机构对以太坊ETF交易的需求虽是正面信号，但这并不代表ETH衍生品需求本质上看涨。

ETH两个月期货年化基差率。来源：Laevitas.ch 编辑

本周三，ETH期货的年化溢价（基差率）依然低于5%的中性水平。看涨杠杆需求不足已持续三个月。然而，该指标已在3%附近趋于稳定，即使ETH价格跌至九个月新低。这些衍生品市场展现出一定韧性，对以太坊投资者来说依然是积极信号。

以太坊总锁定价值（TVL），美元。来源：DefiLlama 编辑

DefiLlama数据显示，受ETH价格走弱影响，以太坊总锁定价值（TVL）降至542亿美元，较一个月前的712亿美元有所下滑。网络智能合约中的存款减少构成重要风险，因为链上手续费的下降削弱了原生质押收益。此外，以太坊销毁机制仍依赖于区块链处理需求的高涨。

尽管整体环境走弱，2026年以来以太坊去中心化应用（DApp）需求已稳步回升。

以太坊七日DEX交易量（左）及DApp收入（右），美元。来源：DefiLlama 编辑

以太坊网络上的每周去中心化交易所（DEX）交易量已激增至200亿美元，较一个月前的98亿美元大幅增长。交易活跃度上升推动DApp七日收入达到2660万美元，为ETH需求提供了积极指标。尽管Solana以3110万美元的每周DApp收入继续领跑，但两者之间的差距正在缩小。

只关注以太坊价格走势的市场人士忽略了ETH链上指标与衍生品的韧性表现，尤其在以太坊ETF恢复净流入的环境下。投资者恢复信心或需数周时间，但目前已有充分信号表明，ETH短期涨至2400美元的行情值得期待。