【市场复盘】

截至2026年2月6日 15：00，中证石化产业指数（H11057）强势上涨2.00%，成分股浙江龙盛上涨6.18%，恒逸石化上涨5.01%，荣盛石化上涨4.93%，华峰化学，巨化股份等个股跟涨。石化ETF（159731）上涨1.82%，最新价报1.0元。流动性方面，石化ETF盘中换手10.86%；资金流入方面，石化ETF近20个交易日内合计“吸金”14.47亿元。

【热点要闻】

1. 上一交易日燃料油震荡上行，再次收于均线组上方。新加坡燃料油现货市场，中石油公司和英国石油公司总计分别从中石化公司、壳牌公司和佳能可公司购买三船各2万吨2月19-23日装船的380cst高硫燃料油。

2. 上一交易日，PVC主力合约收跌2.18%，现货价格下调（40-50）元/吨，基差持稳。价格走势和库存去化速度的关键在于春节后需求的恢复情况。如果下游复工进度快，基建等项目需求能有效启动，库存压力有望逐步缓解。供应端，PVC行业开工率维持高位，电石法和乙烯法开工率分别为80.85%和75.49%；需求端，受春节假期影响，下游管材、型材企业开工率明显下滑，备货意愿趋弱；成本利润端，外采电石法企业仍处深度亏损，氯碱一体化利润也表现不佳，成本端对价格形成支撑。华东地区电石法五型现汇库提价稳定4400-4500元/吨，乙烯法报4500-4650元/吨。截至2026年1月底，国内PVC社会库存为120.64万吨，周环比增加2.45%，同比大幅增加60.54%。

3. 截至2月6日当周，全球炼油厂停产总量约为540万桶/日，较前一周下降约88万桶/日。下降主要受亚洲地区重启活动推动，中国及东亚整体表现突出，同时美国也持续从近期风暴导致的停工中恢复。中东地区维护活动持续增加，部分抵消了上述降幅。展望未来，全球炼油停产总量预计将在下周小幅降至略高于500万桶/日，具体走势很大程度上取决于丹格特炼油厂原油装置的复工时间，该厂仍是非洲地区最关键的不确定因素。

4. 市场聚焦伊朗局势。伊朗方面，计划继续谈判，Polymarket显示美国打击伊朗概率显著下降，伊朗石油供应以及霍尔木兹海峡均未受到影响。俄乌局势方面，停火协议尚无明显进展，三方谈判仍在推动中，但在制裁压力下叠加印度采购力度减少，俄罗斯财政收入下降将导致其谈判更加被动。委内方面，随着大贸易商的回归，美国对委内的石脑油稀释剂出口恢复，委内对美国的原油出口增加，委油正式从制裁油转为合规油，目前大贸易商开始对印度、中国等买家重新报价，但贴水明显上涨。

【机构观点】

中金公司认为，今年石油市场等待确认的下一个预期差线索或是美国页岩油的产量拐点，市场过剩或在下半年迎来更实质性的改善，将有望为油价提供边际成本指引和中枢上移机会。

【热门ETF】

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）跟踪中证石化产业指数，聚焦“大能源”安全逻辑。不仅能分享下游化工品的利润修复，此外通过高配“三桶油”等炼化龙头，锁定能源上游资源价值，在油价上行周期具备更强的业绩韧性。

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