最近发生了一件有广泛争议的事，

一款白银LOF基金发布公告，对基金 估值方法进行调整，基金当日净值下跌了31%。

这到底是咋回事呢？我们简单说一说。

大家掏钱买了这款 LOF基金，基金经理就会拿着大家的钱去投资白银。

不是说买白银吗？咋变成买 白银期货了？

你可以把 白银期货理解为是白银的 提货券，只要买了它，未来你就可以用它换回白银。

然而白银“提货券”的价格并不是一成不变，一般来说会跟着市场上 白银的价格变动。

白银贵了，这张提货券的价格通常会变贵；如果白银便宜了，这张券的价格大概率也会下跌。

投资者购买这款 基金的净值，则是由这一车提货券的价格决定的。

如果有新的投资者来基金公司买这款基金，购买价格就由当天收盘后的 基金净值决定。

基金经理拿到钱后，当天也没法操作，通常要在第二天才能用这些钱再去交易所买入新的“提货券”。

而如果原本的投资者想 赎回基金，拿回自己的钱，赎回的价格也是按照当天收盘后的 基金净值来计算。

隔日基金经理又会把提货券拿到市场上卖出 变现，取回资金。

可见，不管是投资人申购还是赎回，等到基金经理实际进行买卖操作，都会出现 延迟。

这种模式看上去没啥问题，但就怕极端情况。

大家知道，白银作为国际定价的投资品种，其价格并不是简单由国内市场决定的， 国际市场上白银价格才决定了“提货券”的真实价值。

但近期国际白银市场价格出现了 史诗级暴跌，直接跌了30%多！

通常情况下，“提货券”价格也会同步下跌。

然而国内 期货市场设置了±17%的 涨跌幅。即使国际市场白银价格出现天大的暴跌，“提货券”当天最多只能跌17%。

原来跌停板限制是为了保护投资者，降低波动，但此时造成一个问题：

一个跌超30%，一个跌17%，白银期货合约的价格反而 远高于了白银本身的实际价值。对于当天先赎回的那批投资者会以“虚高”的净值退出。

而“提货券”价格总要回归真实价值，这部分波动损失就需要由继续持有基金的投资者 被动承担。

对此，为了保护基金 持有人的利益，该基金公司当晚临时调整估值方法，把当日基金净值按照没有涨跌幅限制的 国际银价来计算。

这样一来，轮到先赎回的投资者有意见了！

原先预期按照亏17%的价格赎回，结果基金公司晚上公告一出，变成按照亏31%的价格赎回。

其实，基金公司进行估值调整是符合 行业惯例的，确保基金净值能够 真实反映底层资产状况，但核心争议点在于 调整的时间。

投资者质疑基金公司没有在 盘中及时说明调整净值计算方法，而是选择在深夜修改净值算法。

对此，基金公司也说有自己的苦衷，担心在交易时间提前公告会引发 市场恐慌。

然而投资者似乎并不买账。

而就在2月5日晚间，上海期货交易所发布通知，沪银期货的 涨跌停板扩大至20%。

好了，今天就说到这儿吧。

市场有风险，投资需谨慎！本文不构成任何投资建议！