昨晚全球金融市场再次迎来崩盘式下跌：美国股市全线下跌，纳斯达克指数遭遇去年4月关税战以来最严重的三日跌幅；银价“闪崩”19%，回吐今年以来所有涨幅；比特币暴跌12%，跌破65000美元，自高点腰斩。这是“全球信心资产”的第一次系统性回撤，人们第一次发现，自己不是站错队，而是没有队可站。

最让大家感到疑惑的是，贵金属作为避险资产，股市作为风险资产，却是一起暴跌！但我们并没有看到宏观层面显著的利空，虽然本轮各类资产联动式杀跌起始于沃什被提名，但如果仅仅是沃什过去“缩表”的立场，就能引发如此的暴跌难以让人信服。昨晚加速下跌的催化剂是美国初请失业金人数激增、职业空缺跌到2020年以来新低，戳破了“经济很稳”的幻象，衰退预期下美股下跌是合理的，但贵金属应该是受益于降息预期，为啥同样暴跌？

这里可能有两个合理的解释：

一个是全球流动性实际上早就悄咪咪的收紧了，比特币作为对流动性最敏感的资产早早见顶，到今年开始轮到贵金属和股市，如果真是这样，那么过去几年的金融资产牛市面临考验。

另一个是黄金、美股科技股、比特币等过去几年被抱团的资产不知道触发了什么因素被集体清算了，共识资产、热门资产一起被卖，投资者卖的不是“坏东西”，而是曾经最好的东西。

回调是释放风险的过程，如果宏观环境没有发生改变，那么优秀的资产迟早会被重新抱团，牛市持续的时间越长对资产的质量就越挑剔，这里就需要我们辨别什么是优秀资产。

再来看今天的重磅消息：

• 伊朗外交部长阿拉格齐率领的代表团抵达阿曼首都马斯喀特，将出席与美国代表团举行的核问题谈判。

美方敦促美国公民尽快自行离开伊朗，并制定不依赖美国政府协助的离境计划。如暂时无法离境，应就地避险，储备必要物资，避免示威活动并保持低调。午后避险情绪再度升温，黄金、原油走强，A股跳水。

• 美国1月挑战者裁员数量飙升至10.84万人，新增招聘岗位仅5300多个，均创17年来同期最差。去年12月职位空缺数量大幅下降至654万，为2020年以来最低。上周初请失业金人数则意外大增2.2万至23.1万。

美联储理事库克表示，美联储必须在近期将通胀率拉回目标水平，这对于维护其信誉至关重要。库克认为，目前风险偏向于通胀上行，同时经济前景不确定性仍处高位。

• 亚马逊发布最新财报，预计今年资本支出将达2000亿美元，远超市场预期。财报显示，亚马逊第四季度销售净额2133.9亿美元，预估2114.9亿美元，每股收益1.95美元，预估1.96美元。公司预计一季度净销售1735亿-1785亿美元，预估1755.4亿美元。亚马逊股价盘后一度跌超11%。

目前海外互联网大厂Capex指引普遍大幅超市场预期，具体来看：Meta指引26年Capex1150-1350亿美元，中枢同比+73%；谷歌指引26年Capex1750-1850亿美元，中枢同比+97%；亚马逊指引26年Capex2000亿美元，同比+52%左右。

三家csp资本开支均大超预期，但奇怪的是英伟达、博通反而走弱，要么是市场不相信今年这些资本开支能落地，要么就是市场认为即使今年落地了但对明年也没有信心。

市场一边担心“AI吞噬应用”导致美股软件暴跌，一边又不相信AI的前景对csp资本开支极其挑剔，这种矛盾的态度必然意味着有一方是错的。如果后续市场重新相信AI应用，AI硬件应该会迎来补涨。

• 2月6日，国际贵金属价格再度反弹，现货黄金涨逾2%，收复4900美元/盎司关口；现货白银涨逾6%，收复75美元/盎司水平。

• 中国光伏行业协会预计，2026年中国光伏新增装机规模将回落至180GW至240GW，“十五五”期间年均光伏新增装机量为238GW至287GW，这意味着26年光伏装机规模相比去年可能大幅回落。
• 据机构调研，2月受春节影响环降10%，预计3月恢复至12月高位，环增15-20%，4-5月有望进一步上涨，锂电旺季将至。另外，碳酸锂价格回落至13万左右，同时全国性储能容量电价政策出台，预计后续多省有望跟进，当前价格下可保障6%IRR水平，短期部分暂停项目或重启，支撑行业需求恢复。

今天锂电材料板块大涨，天际股份、恩捷股份涨停，万润新能、海科新源、盛新锂能、天赐材料等多股大涨。

• 据报道，部分茅台经销商自愿申报的3月首批飞天茅台配额已售罄，该批次货源以1×4规格（一箱四瓶装）为主，目前第二批追加配额已申报。此前受春节旺季消费需求提振，茅台多个区域货源偏紧，部分茅台经销商开售3月飞天茅台配额。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为0.25%，创业板指跌幅为0.73%，市场成交额继续缩量至2.16万亿；港股恒生指数跌幅为1.21%，恒生科技指数跌幅为1.11%。

分行业来看，石油石化、基础化工、电力设备、纺织服饰、轻工制造等行业领涨，食品饮料、国防军工、社会服务等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考