地产股午后走强，地产ETF涨超4%，房地产ETF银华、房地产ETF华夏、房地产ETF上涨。

消息面上，上海正式启动收购二手住房用于保障性租赁住房项目，此举带动房地产板块整体走强。财通证券认为，经历多年筑底后，地产基本面的拐点正渐行渐近，若后续政策组合拳能够有序有力地出台，则有望率先迎来地产股的拐点，建议关注左侧布局机会。

地产ETF跟踪中证800地产指数，汇集市场11只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超九成，央国企含量高，在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性。

房地产ETF基金、房地产ETF跟踪中证全指房地产指数，前十大权重股分别为保利发展、万科A、招商蛇口、海南机场、张江高科、衢州发展、新城控股、金地集团、滨江集团、华发股份。

房地产ETF跟踪内地地产指数，前十大权重股分别为招商蛇口、保利发展、万科A、海南机场、张江高科、衢州发展、新城控股、滨江集团、华发股份、陆家嘴。

基本面：开年核心城市二手房市场需求改善同时挂牌下降。开年核心城市二手房需求边际改善，供给压力缓解。一方面，26年元旦后二手房成交量持续改善，第二周/三周/四周成交面积环比+29%/+5%/+5%，三周周均较12月周均增长9%。累计同比来看，1月1-25日22城二手房备案面积同比-2%，较上半月同比15%的降幅明显收窄。另一方面截至26年1月25日，重点20城/一线城市挂牌量持续下降，环比前一周均下降0.6%，较10月末（25年内高点）下降3.3%/6.3%，供给压力有所减轻。

政策面：融资政策改善，需求侧政策预期升温。据中国房地产报，多家房地产企业已不再被监管部门要求每月上报“三道红线”相关数据，仅部分出险房企需向总部所在城市的风险处置专班组定期汇报资产负债率等核心财务指标。同时25年12月24日，北京出台新一轮房地产政策，对限购和公积金等政策进行优化，参考北京力度，上海在外地人购买核心区社保年限方面具备跟进空间，市场对此存在政策预期。

信用面：龙头房企信用压力缓释，其他公司化债持续推进。近期万科在化解短期债务方面取得进展，合计约68亿元人民币债券的展期议案均获债券持有人通过，并加入部分本金提前兑付、增信措施等安排，同时其第一大股东深铁集团提供不超过23.6亿元专项借款用于支持偿债，使万科短期流动性改善。其他公司化债亦持续推进，据我们统计，重点15家房企2025年累计削债3246亿，其中境内/境外债分别削减283/2963亿元。

华泰证券指出认为港股流动性宽松、板块低估值、地产基本面边际改善预期是这轮地产股修复的底色，当前到3月是政策预期和“小阳春”基本面改善预期共振的窗口期，有望延续地产股估值修复。围绕以下主线关注房地产行业投资机会：1、兼具“好信用、好城市、好产品”的三好地产股；2、依靠运营能力在市场调整中掌握现金流生命线的房企；3、受益于香港市场复苏的香港本地房企，如领展房产基金等；4、优质物管企业。