2026年2月2日，有色板块出现分化行情，股票类有色ETF同步跟踪有色产业链个股，日内跌幅显著扩大，多家有色龙头个股跌幅明显，部分标的触及跌停，带动对应ETF盘中跌幅逼近10%；同期有色ETF大成(159980)依托商品期货底层资产，跌幅显著小于股票类有色ETF，呈现更强的波动控制能力。

值得一提的是，截至1月30日，有色ETF大成(159980)最新资金净流入6757.94万元。拉长时间看，近5个交易日合计“吸金”3.95亿元。有色ETF大成(159980)最新规模达87.55亿元，最新份额达39.08亿份，均创成立以来新高。

从资产属性来看，商品期货类ETF直接挂钩有色金属现货与期货价格，受股市整体情绪、个股经营风险影响更小，实物类资产的风险特征优于股票类金融资产，在市场回调阶段具备更优的抗跌性。

机构认为，此轮板块调整受贵金属大幅回调情绪传导影响，铜、铝等工业金属商品出现短期波动，但并未扭转基本面支撑逻辑。

短期来看，在金银主导的大宗商品回调情绪下，铜铝商品价格虽跟随震荡，但得益于扎实的供需基本面，回调空间相对有限，叠加节后复工、补库等多重催化，价格易涨难跌。中期维度，美联储引领全球货币宽松周期的趋势明确，将持续驱动铜铝周期上行，同时全球经济处于底部修复阶段，叠加铜铝供需结构持续优化，新能源、电网基建等领域需求稳步释放，行业价格弹性值得期待。

华源证券指出，宏观方面，美联储1月议息会议暂停降息，同时凯文·沃什被提名为下一任美联储主席，他被市场视为鹰派人选，美元指数拉升，前期积累过多涨幅的金银铜等商品多头大量平仓引发了市场短期流动性冲击，造成金银价格大幅回落，铜价或也迎来震荡调整。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在“反内卷”背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行。

铝方面，该机构表示，在铜价创历史新高背景下，空调等家电领域“铝代铜”进程或加速推进，另一方面消费品以旧换新政策有望在2026年延续，电解铝需求有望上调。国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢，而需求端维持稳定增长甚至存超预期可能，电解铝今年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。

借势IMCI指数、布局长期价值

当前波动主要源于交易层面风险释放，工业金属“供给刚性+能源转型需求”的核心逻辑未变。相关产品——有色ETF大成(159980.SZ)或可助力把握板块整体机会的投资者。

有色ETF大成(159980.SZ)底层资产配置的是上海期货交易所的铜、铝、铅、锡、锌、镍等有色金属期货。场外联接(A类：007910；C类：007911)。

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