在AI基础设施的指引乐观和应用端逐步落地的背景下，AI的高景气料将延续，光模块市场在今年仍有望保持高增速。

海外云厂商在AI领域的资本开支及指引仍保持乐观，我们有理由相信明年的资本开支增长仍将得以延续。值得注意的是，根据过去两年的经验，市场往往在年初大幅低估云厂商的全年资本开支增速，导致预期差。

从基本面来看，2026年英伟达将推出Rubin架构，配套光模块将升级至1.6T；至2027年，光模块领域有望出现“光入柜内”的新趋势。柜内光模块的市场规模预计将达到柜外市场的4-5倍，增长空间广阔。目前分析师对2026年光模块出货量预期较高，行业可能出现供不应求的局面。

此外，通信ETF成分股年报业绩表现亮眼。截至1月29日，通信ETF 50只成分股中已有17只披露业绩预告，利润同比增速中位数达50%，在各板块中位居前列。扎实的基本面也为其在市场波动中提供了有力支撑。

在此背景下，相关产业链企业仍处于产能扩张阶段，业绩上限或将由供给能力决定。我们仍看好通信ETF（515880）等深度参与海外算力产业链的A股相关标的，该产品的光模块+服务器占比超66%，是投资者一键配置AI算力基础设施板块的高效工具。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

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