结构性牛市，更考验管理人的投研内功与产品实力。

作者 | 紫枫

编辑 | 小白

2025年中国资本市场在产业升级与政策加持双重驱动下，呈现结构性上行行情，新质生产力、战略资源相关赛道成为市场主线，带动市场整体价值重估。

从指数表现来看，沪深300指数斩获17.66%的双位数涨幅，半导体、人工智能、有色金属等板块个股表现活跃，为公募基金提供了广阔的业绩施展空间。

与此同时，结构性机遇下，也更考验管理人的投研深度与产品化实力。Wind数据显示，截至2025年末，嘉实基金旗下共有143只产品（仅统计主代码）年度回报超过20%，其中41只产品收益突破50%，涵盖主动权益、被动指数、固收+等多个品类；41只产品相对基准的超额回报超20%。

立足一体化投研基底，既印证了嘉实主动管理能力的持续兑现，也体现了被动投资业务的广度与特色深耕，更展现出其对科技成长、战略资源等核心赛道的长期、前瞻性布局。

超级ETF：产品矩阵广度与特色深耕

2025年，国内ETF市场迎来里程碑式发展，Wind数据显示，截至2025年末全市场ETF规模正式突破6.02万亿元，较2024年末激增逾六成，产品数量扩充至1402只，增长34%，大类资产配置工具日趋丰富。

嘉实基金抓住行业发展机遇，“超级ETF”指数投资取得突破。根据Choice数据显示，截至2025年末，嘉实基金旗下上市ETF基金有61只，管理规模持续位居行业前列，成为市场重要的指数投资服务商。

在权益类ETF的布局上，嘉实基金构建了覆盖宽基、科技、资源、商品、smart-beta等多领域的ETF产品矩阵，满足不同风险偏好投资者的配置需求。

（来源：Choice数据，规模数据截至于1月28日）

嘉实将行业与主题ETF的颗粒度，下沉到时代关键产业当中，细分出科技AI、自主可控、稀有资源、绿色低碳以及生命技术等特色主线方向。

其中，根据Choice数据显示，科创芯片ETF自成立以来收益率达1.84倍。其良好的业绩源于2022年9月嘉实基金对半导体行业的深度研判与逆势布局，当时市场对该板块悲观情绪浓厚，该基金刚上市时规模仅3亿多。

伴随着近几年半导体产业国产化加速推进，科创芯片ETF在2024年和2025年分别取得33.4%和59.9%的收益率，凭借其产业链全覆盖、20CM高弹性等特性，持续受到资金青睐，管理规模上涨至最新的513亿元，成为全市场规模居首的芯片类ETF，也是投资者分享中国硬科技产业崛起的重要工具。产品净值新高下，也实现规模与投资体验的共振。

（来源：市值风云APP）

（来源：市值风云APP）

低利率环境下投资者对权益类资产的配置呈多元化，红利资产成为香饽饽，嘉实基金不断吸收主动投资思想，融合为smart-beta策略。

其中，根据Choice数据显示，截至1月27日，沪深300ETF嘉实、中证500ETF嘉实、A500ETF嘉实的管理规模分别高达1290.8亿、189.9亿和105.6亿，基本是同类型ETF的头部基金，成为投资者分享A股市场核心宽基Beta的重要选择。

嘉实基金还将期权引入沪深300ETF嘉实和中证500ETF嘉实中，为投资者提供多元化的投资策略。例如，持有ETF的同时购买认沽期权可以为投资者提供一定的风险保护。这种全方位的产品布局使得嘉实基金在ETF领域的竞争力进一步增强。

嘉实在ETF领域的创新不止于产品端，更延伸至服务生态。2025年，公司将指数业务子品牌正式升级为“超级ETF”，3月举办超级指数节，从产品、服务迈向生态共荣。

与此同时，嘉实基金还推出“超级嘉贝”指数投资小程序，整合指数工具、行情热点、投教内容等功能。投资者只需要登录小程序，就可以对当前行情变动一目了然，并可以根据自己的投资需求筛选更趁手的ETF。

（来源：“超级嘉贝”小程序）

伴随2026年指数投资迈入品牌化、标准化的新阶段，嘉实基金旗下58只ETF产品已完成简称标准化，统一添加“ETF嘉实”清晰标签，进一步提升产品辨识度。

主动权益多点开花：多赛道alpha收益的挖掘

根据Choice数据显示，2025年嘉实基金旗下41只收益超50%的产品中，近六成是主动权益型基金。

（来源：Choice数据）

从细分赛道表现来看，资源行业的爆发下，嘉实不仅有细分beta的深耕，还有主动超额的长期积淀。根据Choice数据显示，刘杰管理的嘉实资源精选股票A（005660.OF）全年收益率达93.5%，在同类产品排名靠前。

（来源：市值风云APP）

嘉实资源精选围绕资源方向基本金属、贵金属、能源金属、小金属、能源五大方向择优配置，近三年累计收益率达127.1%，超越业绩比较基准约45个百分点；自成立以来收益率达495.3%，大幅超越业绩基准，年化回报达27.8%，印证了主动投资的选股实力。

作为2025年全市场核心主线，科技投资也是嘉实重要的能力标签之一。围绕能源、信息、生命三大本质需求的持续深度研究，成为嘉实许多主动权益产品的收益引擎，多款产品收益率突破50%。

其中，郝淼管理的嘉实互融精选A（006603.OF）聚焦A股及港股创新药械领域，捕捉创新药研发突破、医疗器械国产化替代的行业机遇，全年收益率达66.8%，跑赢业绩基准46个百分点。

AI浪潮推动科技资产重估的背景下，嘉实信息产业股票发起式A（017488.OF）、嘉实前沿科技（004450.OF）、嘉实创新先锋（009994.OF）等产品表现犀利。

根据Choice数据显示，其中，李涛管理的嘉实信息产业股票发起式A聚焦新一轮信息革命下AI算力、AI应用等核心优质企业，全年收益率达62.6%，超越基准24个百分点。成立以来，净值增长超140%。

（来源：市值风云APP）

王贵重、彭民管理的嘉实创新先锋（009994.OF）重点配置电子、汽车等新质生产力领域，2025年收益率达52.3%。据银河证券数据，过去三年业绩，排名全市场偏股型基金前2%（14/1465）。

新能源与高端制造领域，嘉实基金同样展现出持续的耕耘与坚守。根据Choice数据显示，围绕新能源“源网荷储”全产业链机遇，嘉实新能源新材料股票A（003984.OF）、嘉实清洁能源股票（017073.OF）、嘉实碳中和主题（016568.OF），迎来了产业景气反转与龙头企业的价值重估，全年收益率均超63%，超额收益均超40个百分点。

孟夏管理的嘉实制造升级股票发起式A（018240.OF）侧重人形机器人、高端装备等方向布局，全年收益率达56.3%，超额回报超27个百分点。

此外，2025年是公募基金“浮动费率”基金的元年，是公募基金费率改革的重点。根据Choice数据显示，在2025年6月首批新型浮动费率基金中，嘉实成长共赢混合A（024433.OF）以中证800成长指数为主要基准锚点，表现也在同类中靠前。

（来源：市值风云APP）

长期业绩的稳定性与超额能力，是投资者长期持有信心的重要支撑。从长期业绩维度来看，嘉实主动权益产品同样展现出持续的超额收益能力。

根据Wind数据显示，截至2025年末，有41只产品的超额回报超20%，其中7只2025年回报超50%且超额回报超40%，23只2025年收益率超40%且超额回报超30%。

2022年-2025年，根据Wind数据显示，旗下有40只基金产品超额收益超10%，23只超15%，表现亮眼。

前面提到的嘉实创新先锋A在2023年-2025年获得1.11倍收益率，跑赢业绩基准达88个百分点，处于同期同类型基金的前列。

一体化投研体系：系统化能力驱动长期价值挖掘

上述提到这些绩优产品背后，是嘉实基金二十七年来持续打磨的“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系的持续赋能。

嘉实基金曾多次进行投研体系的升级。早在2009年，嘉实基金首创“全天候、多策略”投研模式，将风格相近的基金经理组成策略小组。2020年，嘉实基金在权益部分形成全市场风格+行业赛道的体系，始终立足的是底层价值观一致的投研平台，美美与共、和而不同下迸发的传承与活力。

人才梯队建设是投研体系运转的核心支撑，嘉实基金通过“传帮带”机制结合自主培养与外部引进，构建了一支兼具经验与活力的投研团队，研究人员深度覆盖二十余个细分行业，形成了从资深基金经理到青年研究员的完整培养链条。

为应对跨行业产业融合趋势，公司还组建了AI产业链、创新药、新消费等跨行业研究小组，将同产业范畴下不同领域研究员纳入统一协作框架，打破行业研究壁垒，实现研究资源的高效整合，为全景式产业研究奠定基础。

历经多年的迭代与升级，嘉实基金形成如今兼具系统性、协同性与适应性的投研体系，在近年的结构性行情中表现良好的市场适配能力。

这种基于研究认知下的立体化的布局，不仅体现了嘉实基金对产业趋势的前瞻判断，更凸显了其“研究驱动投资”的理念。

深度基本面研究是嘉实投研的核心底色，根据Choice数据显示，2025年投研团队完成了1635次上市公司调研，覆盖近千家企业，重点实地调研人工智能、半导体、生物医药等高专业壁垒领域，把握企业核心价值与产业发展趋势。

Choice数据显示，截至2025年末，嘉实基金持有市值靠前的行业为制造业、金融业和信息传输、软件和信息技术服务业，合计持仓市值超3500亿元，重点投向科技+制造、新能源等领域，引导社会资金转化为助力新质生产力发展的耐心资本。

根据公开信息显示，2025全年嘉实基金旗下基金利润合计近1164亿元，产品年度分红超133亿元，分红次数达212次，覆盖主动权益、债券、被动指数等多类产品，形成了常态化、多元化的分红机制。2025年分红次数超过4次的产品多达28只。

2026年，嘉实基金迎来成立27周年，临近而立之年的它，仍将以专业投研能力为支撑，不断丰富产品体系、升级服务生态，为投资者的生活“嘉一份底气”，为国家产业的高质量发展“嘉一份美好”。正如嘉实2026年投资策略峰会以“投资好时节”为主题，围绕投资者需求——好时节，属于有准备的人和组织，好时节，归因于深度认知与切实行动。

期待这位不断进取与革新的“斜杠青年”，在资本市场高质量发展的浪潮中，不断续写与投资者共成长、共收获的长期篇章。

免责声明：基金有风险，投资需谨慎。本报告(文章)是以市场公开信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告(文章)中的信息或所表述的意见仅供参考，不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

以上内容为市值风云APP原创

未获授权 转载必究