2026年总第04期

上周市场回顾(1月19日-1月23日)

本周关注焦点（1月26日-1月30日）

一、经济数据

二、重要事件或经济数据

●美联储利率决议维持不变已成定局

北京时间1月29日凌晨美联储将迎来利率决议，维持利率不变已成定局。对于后期货币政策，市场预计年内降息只有2次预期，其中高盛预计6月和9月或各降息25基点。此外财政部长贝森特表示，特朗普可能在近期决定美联储主席的人选，此前哈塞特一度被认为是美联储主席候选人领跑者，但是近期不确定因素有所加大。周内关注美联储利率决议的同时也要警惕最新的人选公布情况。

●地缘冲突风险下仍需警惕特朗普政府相关政策

此前特朗普准备对德、法等欧洲多国威胁加征关税10%，但近期宣称加征关税取消，而上周末特朗普政府再度发出关税威胁称，如果加拿大与有关国家“达成协议”，将对进入美国的加拿大商品征收100%的关税。目前市场认为特朗普政府反复无常的政策再度出现，以及地缘风险或主导美元指数的下行。因此周内需对于特朗普最新的外交政策、地缘冲突继续关注。

本周外汇展望

【美元】地缘因素引发美指大幅回落

上周美国方面在经济数据趋于平淡的情况下，美元指数意外迎来大幅下跌行情，1月19日美指最高触及99.49之后，持续走弱，本周一亚洲市场最低跌至96.93。本次引发美元指数大幅回落的原因市场认为是特朗普政府的政策风险所致，此前特朗普对欧洲多国威胁加征关税，但近期宣称加征关税取消。与此同时，上周末特朗普再度发出关税威胁称，如果加拿大与有关国家“达成协议”，将对进入美国的加拿大商品征收100%的关税。总体观察，市场认为特朗普政府反复无常的政策，以及地缘风险将强化市场对于美元指数走弱的预期。后续如果相关政策再度反复无常，甚至出现恶化的局面，不排除美元指数延续下行行情。

本周在关注特朗普政府相关政策的情况下，北京时间1月29日凌晨，美联储利率决议将至，本次维持利率不变已成定局。对于后期货币政策，市场预计美联储主席鲍威尔将强调，未来的利率调整仍将取决于经济数据而决定，需要警惕的是如果本次会议强化未来降息的预期，美元指数短线将迎来下行走势。此外特朗普对于美联储新任主席热门候选人大概率也将在本周有最新消息释放。显然短期对于美元指数的影响因素较多，也较为复杂，需高度警惕行情的实时变化。

美元指数月线图

美元指数1月19日最高涨至99.49之后掉头向下，周内呈现大幅下行走势，而本周一亚洲市场美元指数最低跌至96.93，刷新2025年9月18日以来的新低。月线走势观察，美元指数此前持续维持长期上涨走势，而本周一随着美指进一步走弱，长期支撑线再次被跌破，如果该支撑最终被有效击穿，意味着长期上升趋势将被打破，后续美元或将遭到抛售。目前该趋势线支撑位于97.22，而目前即时行情位于97.09附近运行，因此周内务必对于该位置保持高度关注。

支撑位：96.21；阻力位：97.22

【人民币】：美指突发回落的场景下，人民币升值行情延续

上周国内经济数据主要聚焦于2025年度GDP和四季度GDP，通过数据观察全年GDP增速为5%，四季度GDP年率为4.5%，整体均符合市场预期水平，在持续的宏观政策引导下，也是对于人民币升值起到了重要的支撑作用。与此同时12月结汇率较前值60.7%升至69%，结汇需求提升也带动人民币呈现季节性走强的特征。

临近春节假期，市场预计在结汇率有望继续提升的情况下季节性因素仍将继续带动人民币保持升值的市场预期，另外美元指数近期自高位大幅回落，也是对于人民币升值起到了关键的支撑因素。

中间价方面，周一美元/人民币中间价报6.9843，下调（人民币升值）86点，近期中间价继续呈现下调的走势，日内中间价升值至2023年5月17日以来最高。而美元兑人民币汇价周一亚洲市场最低跌至6.9532，人民币继续保持升值的特征，综合来看，在美元走弱的情况下，加之国内相关部门的积极引导，预计人民币汇率有望继续保持温和的升值走势。

美元兑人民币周线图

美元兑人民币周线观察，本周一亚洲市场最低跌至6.9532，人民币延续升值特征。鉴于美元指数短期出现急速回落行情，如果后期跌势延续甚至出现暴跌行情，则美元兑人民币仍将延续目前的下跌行情，即人民币或继续保持升值状态。短期汇价在最低触及6.9532之后，即时行情弱势特征明显，但周内如果汇价出现技术反弹行情，可参考日线方面10日均线处的技术阻力（6.9662）。此轮美元兑人民币下跌的中期目标位于2023年1月低点6.69附近。由于近期市场行情变化较大，务必对于市场保持高度关注。

支撑位：6.9500；阻力位：6.9662

【欧元】欧元兑美元短期迎来强势反弹

欧央行12月货币政策会议纪要显示市场对2026年降息预期已完全消退，考虑到欧元区经济韧性超预期对于年内货币政策市场预计将进入较长的利率稳定期，未来政策调整仍取决于通胀、经济增长等因素。目前美联储年内2次降息的预期之下和欧央行存在明显的差异，因此对于欧元兑美元中期走势将带来支撑。此外欧元区1月制造业较前值48.8意外涨至49.4，整体经济复苏态势已相对明显；服务业较前值52.4跌至51.9，法国方面拖累数据下行。欧元兑美元受到美指回落刺激目前最高涨至1.1897，周内欧元兑美元的走势，仍需关注美指的表现，如果美指延续调整，则大概率欧元兑美元有望进一步上行，关注去年9月17日高点1.1918的目标位置，该位置如被有效突破大概率汇价将继续向上打开空间。

欧元兑人民币日线图

欧元兑人民币上周呈现探底回升走势，上周五汇价最低跌至8.0621之后强势回升，本周一亚洲市场最高涨至8.2840。日线观察，下方趋势线对于汇价的支撑起到了关键作用，上周五在短暂跌破该支撑后，欧元兑人民币呈现强势反弹，并一举突破多条均线压制，短线强势特征明显。周内如果汇价进一步延续反弹，则有望挑战上方趋势线压制（8.3150），该位置如果被有效突破，则汇价有望进一步反弹至2025年7-9月的高位8.40附近。

支撑位：8.1640；阻力位：8.3150

【日元】日方出手干预日元迎来升值行情

日本央行利率决议，维持0.75%不变，后期货币政策央行称“若未来随着经济和物价逐步改善，将继续进行加息”，而市场预计4月加息可能性升至60%。美元兑日元上周五最高涨至159.22之后，迎来大幅下行走势，目前围绕155.20附近运行。日本方面称“当局可能采取了汇率干预手段”，与此同时市场透露美联储在美国财政部指示下进行汇率检查，多家金融机构也予以确认，因此市场及机构认为日、美协同干预的可能性升高，直接带动日元短期呈现升值走势。美元兑日元短期迎来大幅下行后，汇价自159.00的高位回撤，本周一亚洲市场汇价最低跌至154.19，短期在没有极端事件的引导下汇价再度暴涨至上周高位的概率偏低，周内需警惕日本方面相关货币政策信息，如果基本面仍支撑日元继续升值，则汇价大概率将继续向下打开空间。

日元兑人民币日线图

日元兑人民币1月23日最低跌至0.0437之后随即迎来大幅反弹走势，本周一亚洲市场，汇价最高涨至0.0452。显然短期汇价迎来强势上涨行情，直接带动日元兑人民币暂时突破0.0448的趋势线压力，如果汇价有效突破该趋势线，周内仍有望进一步延续反弹行情，上方关注60日均线的阻力（0.0451）。反之如果在反弹过后日元兑人民币再度走弱，短期或围绕0.0448的趋势线位置争夺，而下方0.0437仍可视为重要支撑。

支撑位：0.0437；阻力位：0.0451

作者：汇金天禄

责编：张敏敏

审核：陈志炳