来源：环球市场播报

美国铜价周一创下历史新高，超过了去年7月份创出的前一个高点，当时美国总统特朗普的关税政策曾令市场震荡。

特朗普决定对铜产品而非原材料加征关税，此举在去年夏季令交易员们备受反复冲击。他们曾预期政府将对阴极铜及其他加工程度较低形态的铜征收高额进口税，因而推高了美国期货价格并向仓库大量囤积这种对所有电气产品都至关重要的金属。铜期货价格在一天内暴跌了22%。

期货价格现已收复失地并进一步上涨，一月交割的合约周一在纽约交易中收于每磅5.9245美元。去年铜价上涨了41%，2026年迄今又上涨了5.2%。

尽管关税前景依然笼罩著铜市，但铜价回升至纪录高位主要是受强劲的需求和有限的供应推动。

数据中心建设、电网升级、电动汽车和可再生能源装机方面的消费增长，已绰绰有余地抵消了周期性制造业和建筑业放缓的需求。在建筑业，铜既用于管道也用于布线。

与此同时，供应增长受到限制。铜矿从发现到投产需要数十年时间，而现有矿山面临诸多可能扰乱产出的挑战。当前这轮价格上涨在去年9月份获得了动力，此前Freeport-McMoRan旗下印尼的Grasberg矿发生致命泥石流，导致这个全球第二大铜矿关闭。

华尔街分析师预计这种态势在近期不会有太大变化。一些人认为，市场需求走弱可能会在2026年小幅拉低价格。然而，长期预测是铜价将会上涨，以便充分激励矿商、精炼商和废料回收商。分析师们还认为，在全球主要经济体争夺供应链安全的时代，铜价的下行空间有限。

高盛分析师在给客户的一份报告中写道：“因为铜对于AI、电网和国防等战略性行业至关重要，我们认为，如果全球增长减弱，对价格敏感的市场的战略性储备将为铜价提供底部支撑。”他们预计，未来10年伦敦市场的铜价将达到每吨15000美元，约合每磅近7美元。

美国地质调查局在去年11月将铜加入关键矿物清单，这些矿物被认为对国家安全和经济至关重要。这一认定为联邦政府直接投资于加工环节或提供税收优惠以鼓励加工打开了大门。

此举也为简化采矿许可和征收进口税提供了理由。白宫已表示，正在考虑在特朗普对电线和管道等半成品加征50%关税的基础上，再征收额外的铜关税。

悬而未决的关税决定有可能将国内价格推高至远超全球市场的水平，就像去年春夏那样。

与此同时，伦敦市场的价格近来屡创新高。

关税问题的解决也可能提振国内制造商的需求。

美国银行分析师在一份研究报告中表示：“围绕特朗普关税的宏观不确定性是近几个月来的一个主要问题，制造商们在减少库存，主要采取即买即用的采购方式。市场人气的稳定或能让买家重返市场。”