黄金矿业景气度高涨，黄金公司业绩水涨船高。1月25日晚，招金黄金(000506)、湖南黄金(002155)发布2025年度业绩预告，均实现增长。

据招金黄金公告，预计全年实现净利润1.22亿元至1.82亿元，上年同期该指标为亏损1.27亿元，实现同比扭亏为盈。湖南黄金公告，预计2025年实现净利润12.7亿元至16.08亿元，比上年同期增长50%至90%。

招金黄金表示，子公司技改增产与黄金价格上涨形成双重支撑，是本期盈利改善的核心原因。而湖南黄金则称，报告期内，业绩上涨主要是公司金、锑、钨产品销售价格同比上涨。

2025年以来，招金黄金股价大涨超450%，成为备受市场关注的大牛股。作为招金集团旗下核心黄金生产企业，招金黄金主营业务涵盖黄金采选、冶炼及深加工，是国内黄金行业领军企业之一，拥有“A+H”双平台资本运作模式，矿产资源储量与采选规模位居行业前列。此次业绩扭亏，结束了公司2024年的亏损态势。

公告显示，子公司斐济瓦图科拉金矿的技改增效成果显著，成为盈利增长的关键引擎。该金矿积极推进技术改造工作，产能逐步释放，叠加2025年黄金价格上行态势，带动公司毛利润实现较大幅度提升。据此前行业分析，瓦图科拉金矿技改完成后产量进入快速增长通道，2025年已实现阶段性增产目标，同时成本控制成效逐步显现，原矿克金完全成本较改造初期有所下降，进一步增厚盈利空间。

业绩扭亏的背后，离不开公司重大资产重组动作。当前的招金黄金，前身为中润资源，2024年10月起，招金集团通过控股子公司招金瑞宁启动对中润资源的战略投资，2025年1月完成1.86亿股股份受让（占总股本20%），并通过原实控人放弃剩余股份表决权的安排，正式取得公司控制权，实控人变更为招远市政府。2025年7月，公司完成名称变更及工商登记，由“中润资源”正式更名为“招金黄金”，标志着公司彻底纳入招金集团体系，聚焦黄金主业发展。招金集团的入主，不仅为公司化解了此前的流动性风险，更注入技术、管理及资金资源，为本次扭亏为盈奠定坚实基础。

公告明确，子公司斐济瓦图科拉金矿的技改增效成果显著，成为盈利增长的关键引擎。该金矿是原中润资源的核心资产，招金集团入主后，迅速启动针对性整合：一方面提供不超过6亿元股东借款，专项用于金矿技改及运营资金补充；另一方面以6.68亿元现金收购该金矿运营主体新金国际51%股权，实现对核心资产的深度管控与并表。据公开报道，当前采矿实际能力已稳定在日均750吨左右，选矿回收率维持在80%上下，2025年顺利达成阶段性增产目标。叠加全年黄金价格上行态势，金矿毛利率大幅提升，同时原矿克金完全成本较改造初期有所下降，进一步增厚盈利空间。此外，公司还计划持续投入5亿—6亿元推进后续技改，目标将金矿采矿设计能力提升至2000吨/天，为长期盈利增长蓄力。

行业层面，2025年国内黄金行业整体呈现回暖态势，头部企业凭借资源与技术优势，盈利表现普遍优于行业平均水平。机构预测，全球央行购金仍将保持刚性，新兴市场央行结构性多元化储备需求与私人部门避险配置需求形成共振，为金价提供强支撑。同时，双碳目标下绿色转型成为行业共识，清洁能源替代、循环回收体系建设及尾矿生态修复等低碳路径，将成为头部企业构建竞争优势的重要方向。