【导读】受益于有色板块行情，多只资源类基金近一年净值翻倍

中国基金报记者 天心

过去的2025年，申万一级有色金属板块大涨89.38%，位居A股榜首。2026年以来，黄金、白银价格创下新高，铜、铝等金属同样表现强势，有色金属板块持续成为市场关注热点。受此带动，今年以来重仓相关方向的权益基金业绩水涨船高，部分重配资源类标的的周期风格基金近一年业绩翻倍。

从部分周期风格基金四季度调仓换股策略来看，四季度不少基金经理根据基本面变化和估值性价比，在有色内部调整了持仓结构。展望后市，基金经理普遍认为有色板块估值仍在合理范围，对A股市场而言，贵金属、小金属等细分方向优质标的值得关注。

多只资源类基金近一年涨幅翻倍

2025年，市场整体震荡上行，结构性机会频出，年底时主动权益基金净值翻倍数量达到75只。2026年开年，伴随着有色板块持续走强，近一年业绩翻倍的基金数量大幅扩容，资源类产品身影明显增加。

根据iFinD同花顺数据统计，截至1月19日，过去一年复权单位净值增长率超过100%的公募基金数量达到176只，其中主动权益基金达到124只。

除布局AI、通信、商业航天等科技成长板块的产品外，主力布局有色、资源板块的产品成为大赢家，这在被动指数产品中尤为突出。50只翻倍的被动指数基金中，除了8只通信设备行业相关指数产品，其余40多只悉数为有色金属、黄金产业等相关品种。

翻倍基金中还出现了商品基金的身影，国投瑞银白银期货过去一年累计单位净值涨幅已超过173.13%，在全市场仅次于2025年冠军基金永赢科技智选228.69%的区间收益。

而在翻倍的主动权益基金中，有不少资源、周期、抗通胀等相关主题品种，主要配置黄金有色等方向。比如路博迈资源精选、前海开源金银珠宝、富国通胀通缩主题、嘉实资源精选、中欧资源精选、创金合信资源主题、宝盈资源优选。

另外，也有一些偏周期风格的主动权益基金重点配置了资源、有色相关方向，把握住了本轮行情，近一年净值涨幅翻倍。例如，截至1月19日，长城价值甄选一年持有近一年单位净值增长率达到105.16%。截至去年三季度末，该基金前十大重仓股中绝大部分为有色金属，紫金矿业、华友钴业、洛阳钼业、江西铜业、华锡有色、山东黄金、五矿资源等均在其中。银河价值成长近一年涨幅也成功翻倍，前十大重仓股中，也有7只为黄金有色方向。此外，截至去年三季度末，万家趋势领先、华富永鑫等前十大重仓股也是以黄金有色板块为主。

部分周期风格产品调仓换股曝光

随着四季报披露，部分资源基金调仓换股操作曝光。

中欧周期优选混合、中欧资源精选混合去年四季度继续重配资源行业。但在具体持仓结构中，中欧周期优选减持了黄金、锡、铜等贵金属和传统有色标的，转而集中布局钴、锂等新能源上游资源，以及铝、电解铝等受益于供给侧改革的品种。

四季度，长城周期优选基金根据基本面变化和估值性价比，增加了对铜、铝等关注。截至去年年末，该基金前十大持仓占比合计达45.4%，涵盖全球矿业巨头等核心标的，同时布局锂、铅锌等品种及部分港股仓位。

中欧资源精选混合超配核心资源龙头，对紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业等行业龙头进行较大幅度增持，华友钴业、兴业银锡、山东黄金等前期重仓标的淡出前十大重仓股。

依然看好资源品方向

展望后市，基金经理仍普遍看好资源品相关的投资方向。

对于资源板块，长城价值甄选一年持有基金经理陈子扬认为，本轮资源品上涨有多方面原因，包括全球宽货币宽信用带来基本面转暖预期，AI数据中心建设带来的增量需求，叠加供需区域不均衡、供给端的不确定性等。

在他看来，目前有色股的估值总体处于可接受的范围内。在新增需求拉动下，有色金属有成长属性，这本身就值得对有色金属重新估值；另外从国内对比的角度，国内有色金属的估值远低于国外企业，国内企业的成长性、竞争力完全不输海外，我们的企业在勘探、采选冶技术上的探索，也为全球矿业作出了突出贡献。

在中欧周期优选混合基金经理任飞看来，由于AI数据中心的大规模建设以及“资源安全”背景下各国再工业化进程加速，各国的电力供应或将出现瓶颈，从而出现全球缺电的可能性，这将进一步加速通胀的产生。如果这种通胀风险发生，无论对于大类资产配置还是股市风格来说，都存在重要影响，而资源品行业的配置，正是对冲再通胀风险的有利工具。

中欧资源精选混合基金经理叶培培则表示，2026年最为看好的五大品种有铜、铝、碳酸锂、黄金、小金属（钨）等，同时关注反转品种的左侧布局机会（化工、焦煤、钢铁、建材等）。优选对全球增量贡献度高的高成长弹性标的，并争取兼顾业绩的确定性。

编辑：江右

校对：王玥

制作：舰长

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成

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