中国ETF市场迈入万亿管理人时代。Wind数据显示，截至1月12日，华夏基金旗下ETF规模达1.02万亿元，成为国内首家ETF管理规模突破万亿元的公募基金公司。

作为指数化投资浪潮的核心载体，国内ETF市场近年来爆发式增长，2025年更是上演“三级跳”，总规模从年初的3.73万亿元一路上升至6.02万亿元。

华夏基金领先突破背后，易方达基金旗下ETF总规模以超9200亿元紧紧跟随，距万亿仅一步之遥，行业竞争白热化。当前，ETF市场竞争格局呈现头部集中与细分突围并存的特征，中证A500ETF、科创债ETF等“明星品种”规模的短期波动，也折射出市场竞争的激烈程度。

华夏基金率先冲线

易方达基金紧随

Wind数据显示，截至1月12日，华夏基金旗下ETF管理规模达到1.02万亿元，历史性地突破万亿元大关，成为国内首家迈入"万亿ETF俱乐部"的公募机构。易方达基金以9261.35亿元紧随其后，形成"双雄争霸"格局，且其规模距离万亿关口仅差不足800亿元，有望成为下一家万亿ETF公司。

数据来源：wind

2025年以来，《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》等政策落地，为ETF市场提供了制度支撑；中央汇金公司、保险、养老金等长期资金持续加仓，个人投资者也通过ETF便捷参与市场，国内ETF市场加速增长。

Wind数据显示，2025年国内ETF总规模接连突破4万亿元、5万亿元、6万亿元关口，自年初的3.73万亿元跃升至6.02万亿元，年度增长超过2万亿元。

作为国内ETF市场“双雄”，2025年，华夏基金、易方达基金旗下ETF规模分别增长2987.3亿元、2790.23亿元，增幅分别达45.4%、46.4%，竞速十分接近。

规模第三至十位的ETF管理人竞争同样激烈。据wind数据，截至1月12日，华泰柏瑞基金旗下ETF以6500亿元左右规模稳居第三，南方基金以4560.66亿元位列第四，嘉实基金、广发基金、国泰基金管理规模均超3000亿元，还有富国基金、博时基金、华宝基金等跻身前十，ETF管理规模Top10门槛已经提升至2000亿元上方。

2025年，上述Top10机构旗下ETF规模同比增速基本在30%以上。其中，富国基金、国泰基金、广发基金增速位居前列，分别达94%、92.9%、82.4%。

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这种"大象快跑"的速度，得益于头部机构强大的品牌效应、流动性优势及跟踪精度等，也反映了被动投资时代的资金聚集效应。当前，ETF市场“马太效应”愈发明显，据wind数据，截至1月12日，华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金管理ETF规模合计占全市场比例达41.3%，管理规模Top10的机构市场份额合计达75.6%，16家“千亿级”ETF公募机构市场份额合计为89.6%。

“明星品种”成交锋战场

中证A500、科创债ETF短期资金涌动

当ETF市场竞争白热化，部分“明星产品”成为机构博弈的焦点。2025年末，中证A500ETF与科创债ETF成为机构规模赛跑的核心战场。

Wind数据显示，2025年12月，挂钩中证A500指数、中证AAA科创债指数的ETF规模单月合计分别增长1063.67亿元、901.76亿元。其中，南方基金旗下中证A500ETF份额单月增长210.96亿份，增幅达119.9%；华泰柏瑞基金、华夏基金、国泰基金旗下的中证A500ETF份额单月增加均超100亿份，增幅分别达84.4%、99.2%、67.8%；易方达基金、广发基金旗下中证A500ETF份额单月同样实现数十亿份增长。

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部分科创债ETF规模短期则经历“过山车”。据wind数据，2025年12月，嘉实基金、银华基金旗下科创债ETF规模单月增长超200亿元，份额月内分别增长108.3%、188.5%；汇添富基金旗下科创债ETF份额单月同样实现翻倍式增长，增幅达118.4%。值得注意的是，2026年首个交易周，上述三只科创债ETF份额即减少了超20%，富国基金的科创债ETF当周份额同样减少了24.4%。

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在ETF市场激烈的竞争中，各千亿级选手基本形成了自身的“拳头产品”。例如，据wind数据，截至1月12日，华泰柏瑞的沪深300ETF规模达4222.6亿元，稳居ETF市场规模第一，易方达、华夏基金旗下沪深300ETF分别以3100.9亿元、2365.8亿元跟随其后；富国基金的港股通互联网ETF规模已近800亿元，是目前市场最大的港股ETF，广发基金的港股通非银ETF也超300亿元。

博时基金的可转债ETF规模超560亿元，嘉实基金的科创芯片ETF规模超400亿元。国泰基金在行业ETF领域表现较为突出，其证券ETF规模近600亿元，旗下半导体设备ETF、通信ETF、芯片ETF等多只产品规模均超百亿元，形成了差异化竞争优势。

在头部效应日益显著的背景下，差异化发展成为中小公募机构的普遍选择。一些中小公司开始探索“精品店”模式，不追求产品线的全面覆盖，而是集中资源打造少数有竞争力的特色产品，如聚焦商品ETF、REITs业务，或推出创新型行业主题ETF、策略性ETF等，通过深度服务特定客户群体实现差异化突围。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威