来源：证券时报

受出口政策预期变化及供需格局改善等因素共同影响，碳酸锂期货价格大幅上涨。1月12日，碳酸锂期货主力合约开盘即触及涨停，价格突破15万元/吨关口，创阶段新高。

多位机构人士表示，本轮上涨的直接催化来自出口退税政策调整引发的“抢出口”预期，叠加产业链库存处于低位，短期对价格形成明显支撑，但在涨幅迅速扩大的背景下，后续波动风险亦不容忽视。

碳酸锂期货开盘涨停

随着基本面的改善以及资金情绪的高涨，碳酸锂期货近期走出了一轮强势行情。

1月12日，碳酸锂期货主力合约开盘即触及涨停，突破15万元大关。截至收盘，碳酸锂主力合约涨幅为9%，报156060元/吨，除了进入交割月的2601合约以外，其他合约均封死涨停板。若从2025年6月阶段低点开始计算，碳酸锂本轮累计涨幅已超160%，成为近期商品市场中最受关注的品种之一。

平安期货研究员车国俊表示，碳酸锂期货当日涨停的核心驱动，在于市场对锂电产业链出口政策调整的集中反应。

财政部、税务总局日前公告称，自2026年4月1日至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；自2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。相关名录覆盖正极材料、六氟磷酸锂以及锂电池等多个关键环节。

“政策采取两步退坡的方式，直接影响市场供需预期。”车国俊表示，预计短期内或将出现集中的“抢出口”行为。

在政策尚未正式落地前，下游企业提前调整生产与采购节奏，也成为期货价格快速反应的重要背景。业内普遍认为，出口退税政策调整对需求的影响具有明显的时间集中性，短期内对碳酸锂价格形成较强支撑。

2026年或成转折点

期货市场走强的同时，现货端亦持续跟涨。据车国俊介绍，近期碳酸锂现货价格已快速攀升至14万元/吨附近，下游并未出现明显的负反馈。虽然部分磷酸铁锂企业因加工费谈判存在减产计划，但实际减产幅度有限。同时，产业链各环节库存均处于绝对低位，倒逼产业承接贸易商手中的高价货源，进一步支撑价格上行。

此外，在政策调整落地前，下游电芯企业已面临原材料价格持续上涨的压力，为规避后续退税取消带来的额外成本，2027年的海外部分需求将提前至2026年，在下游产业开始主动补库的情况下，预计碳酸锂的库存或进一步趋紧，引发价格上涨。

从更长周期看，机构普遍认为，本轮碳酸锂价格上行的深层逻辑，在于供需格局正发生实质性改善。需求端方面，新能源汽车销量保持稳步增长已成为市场共识，而储能电池领域的需求扩张则被视为潜在的超预期变量。

随着全球能源结构转型加速，储能装机规模持续放量，锂电需求的增长韧性正在增强。多家机构预计，2026年全球碳酸锂需求仍有望保持较高增速，为价格提供中长期支撑。

供给端则面临更为现实的约束。当前新增供应主要依赖头部企业锂矿产能释放，但矿山建设周期长、环保与审批约束趋严，使得供给增速难以快速跟上需求扩张节奏。部分机构认为，锂行业已逐步从此前的阶段性过剩，转向“紧平衡”状态，2026年或成为供需关系的重要转折之年。

光大期货亦认为，从出口退税调整、终端需求强预期、电池厂“反内卷”以及正极材料排产上修等多重因素来看，即便原材料价格大幅上涨可能在一定程度上抑制终端需求，但短期内这一逻辑较难被证伪。在需求未明显转弱的前提下，价格整体呈现“易涨难跌”特征。

机构提示追高风险

尽管市场情绪整体偏多，但亦有机构对供给端的潜在弹性保持警惕。

S&P Global Energy CERA最新研报认为，尽管当前市场面临库存耗尽、中国宁德时代枧下窝锂矿持续停产，以及尼日利亚供应阶段性中断等扰动因素，但从全球视角看，锂原料供应依然相对充足。

该机构预计，2026年全球锂原料供应量将同比增长约10%，达到163万吨碳酸锂当量。有市场人士进一步分析，若2026年碳酸锂价格因储能需求强劲而持续上涨，澳大利亚此前关闭或闲置的矿山，以及部分非洲矿山项目，仍存在重新投产或加快建设的可能，供给弹性不容忽视。

车国俊认为，总体看，碳酸锂在“供应扰动频繁+需求好转+政策催化”的多重提振下，市场情绪普遍乐观，但短期受“抢出口”与情绪推动涨幅过大，需警惕后续资金获利了结引发的价格波动风险，不宜盲目追高。