1月12日早间，现货黄金首次站上4600美元大关，日内涨幅一度扩大至2%。COMEX黄金同样突破4600美元大关创历史新高，日内涨超2%。

来源：Wind，下同

现货白银涨近5%，站上84美元关口，强势突破两周前高点续创历史新高。COMEX白银大涨逾5%逼近84美元。

国内商品期货市场上，沪银主力合约高开后触及涨停，截至发稿涨逾11%。沪金涨逾2%，最高站上1031.30元/克创新高。

12日上午，A股贵金属板块活跃。截至发稿，晓程科技涨超6%，盛达资源涨近5%，湖南白银、山东黄金、华锡有色涨超3%，招金黄金、山金国际等多股跟涨。

路透社指出，受地缘政治风险和上周五糟糕的就业数据提振，避险需求推动黄金上涨，这增强了市场对美联储降息的预期。

美国劳工部数据显示，经季节性调整后，美国2025年12月份新增就业岗位50000个。这一增幅略低于2025年11月份的56000个，也未达到经济学家预期的73000个。

据华尔街日报中文网，美国首席经济学家贝丝·安·博维诺(Beth Ann Bovino)表示，“我们正处在一个拐点。在后疫情时代迅速扩充人力的企业正在缩减招聘。尽管经济增长保持强劲，消费者和企业继续支出，但就业市场非常脆弱，业率很低，但企业也没有在招聘。”

国际方面，除委内瑞拉外，伊朗局势连日来也受到各方关注。

据央视新闻，当地时间1月11日，伊朗总统佩泽希齐扬在电视采访中表示，政府认可和平抗议行为，并将与抗议者对话视为职责，愿与国内所有抗议团体会面。佩泽希齐扬还表示，美国和以色列正在指使“暴徒”在伊朗制造不稳定局势，呼吁民众远离“骚乱分子和恐怖分子”。

同日，美国官员称，美国总统特朗普正在考虑干涉伊朗的多种方案，包括宣布向中东派遣航母战斗群、发动网络攻击和信息战等。据了解，特朗普正在考虑所有选项，但尚未做出决定。据美国官员称，特朗普定于13日听取关于应对伊朗抗议活动的具体选择的简报。

中国外汇投资研究院研究总监李钢对“V观财报”(微信号：VG-view)表示，这轮金价再创新高，本质上是宏观不确定性与金融体系再定价的集中体现，并非单一事件驱动。

李钢分析称，第一，核心推力仍来自“实际利率下行预期+避险需求共振”。 随着美联储在2025年底明确转向“降息+放缓甚至结束QT”，美元实际利率中枢出现趋势性下移。与此同时，美国财政赤字、债务可持续性问题持续发酵，美债期限溢价上升，削弱了无风险资产的无风险属性，资金自然向黄金这一无信用风险资产集中。近期地缘冲突频发、全球政治周期高度不确定，也放大了黄金的避险溢价。

第二，央行购金与资产配置再平衡构成中长期底盘。过去两年，新兴市场央行持续提高黄金在外汇储备中的占比，背后是对美元体系稳定性的结构性担忧。这种配置行为并非短期交易，而是战略调整，对金价形成慢变量支撑。同时，部分长期资金(养老金、主权基金)开始重新评估黄金在组合中的对冲价值，提升了价格弹性。

李钢表示，短期来看，金价在快速拉涨后，技术上存在获利回吐与高位震荡的需求，尤其需关注美元阶段性反弹和美债收益率波动带来的扰动，但在地缘与政策不确定性未明显缓解前，回调空间预计有限，更可能表现为高位宽幅震荡。

从2026年中长期来看，李钢称，若全球进入低增长+高财政压力+货币政策偏宽松的新常态，黄金仍具备趋势性配置价值。综合宏观与资金面判断，2026年现货黄金的核心运行区间可参考4300–5000美元/盎司，其中4500美元上方将逐步从情绪高点转变为重要的中枢参考区间。对投资者而言，与其追逐短期波动，不如从资产配置和风险对冲角度重新理解黄金的角色。(中新经纬APP)