收益率一再下行，有稳健投资特性的货币型基金也不香了？

以规模高达7000多亿元的天弘余额宝为例，截至8月29日，该产品的7天年化收益率为1.38%，当前已跌破1.5%，这个收益率较2023年末降幅已接近40%。值得一提的是，曾经的天弘余额宝7日年化收益率一度高达6.76%，甚至超过同期多数银行理财产品的收益率。

这只是货币型基金的近期表现的一个缩影，整体来看，全市场具可比数据的货币型基金共有892只，平均7天年化收益率为1.52%，其中共有53只7天年化收益率在1%以下，低于1.5%的则有338只，占比近四成。

随着近年来收益率下降，货币型基金是否还有吸引力？

近四成货币型基金7天年化收益率跌破1.5%

具体来看，截至目前，货币型基金的平均7天年化收益率已降至1.52%，对比去年年末的数据为2.45%，降幅达到了37.96%，338只货币型基金7天年化收益率已跌至1.5%以下，去年年末该数据为33只。

单个产品收益率看，金鹰现金增益E的7天年化收益率目前已跌至0.17%，去年年末时产品的7天年化收益率还有1.60%，当前的万份基金单位收益仅有0.0474元。Wind数据显示，金鹰现金收益E由陈双双担任基金经理，合计规模仅为0.02亿元。再如山西证券日日添利C，7天年化收益率仅0.32%，万份基金单位收益为0.0890元。

除此之外，华夏保证金A、嘉实安心货币A、诚通天天利、长江货币管家、兴证资管金麒麟现金添利、东证融汇现金管家、前海联合汇盈货币A、北新瑞丰现金添利A、中金财富聚金利、国联现金添利等产品目前7天年化收益率都在0.8%以下。

此外，一些知名的货币型基金的7天年化收益率也下行至1.5%以下，截至8月28日，天弘余额宝的7天年化收益率为1.38%，易方达易理财A的7天年化收益率为1.48%，华夏财富宝A的为1.48%，招商招钱宝的则为1.48%。

部分货币型基金表现较好，7天年化收益率在2%以上，如德邦德利货币B、光大现金宝B、泰康薪意保B、金鹰货币B，分别为2.35%、2.24%、2.21%、2.16%。

谈及此，一位货币基金经理向记者表示，今年以来货币型基金收益率一路下行，原因较多，一方面，货币基金主要投资于期限较短的货币工具，如短期国债、同业存单、定存等，这些资产的收益率大多跌破2%，直接影响了货币基金的整体收益；另一方面，从7月底开始，国有大行、股份行及中小银行纷纷下调存款挂牌利率，这也影响了货币型基金的收益率。

货币型基金规模不减反增

随着收益率一路下行，货币型基金还有吸引力吗？

财联社记者多方了解后，不少业内人士表示，尽管货币型基金的收益率已不如昔日辉煌，但与活期存款相比，它们依然提供着相对较高的回报，这使得它们对于寻求较高流动性和较小投资额度的投资者来说，仍然具有相当的吸引力。在当前银行利率下降和市场波动性增加的经济环境下，货币型基金因其稳定性和灵活性，可能会继续赢得更多投资者的偏爱。

货币型基金规模也能应证上述观点，中国基金业协会发布最新一期公募基金市场数据。截至今年7月底，货币型基金的规模为13.79万亿元，去年年末，该数据为11.28万亿，增长率约为22.25%。

市场未来如何？一些货币型基金的定期报告中也给出了答案。

如德邦德利货币的基金经理在2024基金中报中指出，展望下半年，房地产政策底部已经出现但实际效果仍待观察，实体融资需求恢复偏慢，推动融资成本稳中有降仍在继续，基本面复苏仍需观察，债券利率下行的长期趋势尚未逆转。但过程中扰动因素不少，上半年供给节奏偏慢和银行存款造成的资产荒格局，随着特别国债和专项债逐渐放量、存款搬家进入尾声，债市供需力量或有所变化；长端在央行借债卖空压力引导下，下行空间和情绪受压制，中短端确定性相对更强；短期来看债市预计呈现震荡局面，收益率曲线或进一步陡峭化。

江信增利的中报也提到了对宏观经济、证券市场以及行业的未来走势。他们认为，从上半年的宏观数据来看，上半年的GDP增长率达到了目标区间。央行直接参与国债市场买卖，这是一个重大变革，体现了央行从总量调控向价格调控的转变。

展望未来，债市走势主要受基本面影响。由于实体需求不足、风险偏好降低和配置力量增强，债市环境相对有利，但政策环境对利率债下行空间有制约。收益率曲线中端性价比高，适合中性杠杆策略。央行对资金面的管理精细度与呵护态度一直保持不变。与此同时，这里也有经济修复期中宽松货币政策的支持，所以对于2024年三季度的资金面，仍旧保持宽松的展望，对于货币基金的投资应把握好久期资源的管理。

东方红货币的中报也指出，下半年经济依然有待走出有效需求不足、内生动力偏弱的情境，7月底政治局会议后，市场将更加关注可能出台的宏观经济逆周期政策及政策落地的效果，预计前者对三季度债券市场的扰动更大，四季度市场将更加关注后者。政策的着力点预计主要在内需相关的房地产、消费、基建等领域，政策作用下，下半年内需可能企稳；外需方面则取决于海外去库存的进度，但四季度在低基数的作用下，出口同比增速有望出现改善。同时，稳增长背景下货币政策预计仍将维持宽松。

货币型基金降费进行时

市场上活跃着800多只货币型基金，它们之间的同质化现象日益凸显。如何在激烈的竞争中塑造各自产品的独特卖点，已成为基金管理者们必须深入思考和应对的关键挑战。一位固收型基金经理坦言，“降低费率为目前增加货币型基金吸引力的举措之一。”

截至目前，货币型基金的平均管理费率在0.25%，最高管理费率为0.90%，如方正现金港、安信资管天利宝、国泰君安现金管家、中泰锦泉汇金等20只产品。易方达现金增利、富国安益、鹏华添利宝等管理费率较低，为0.14%，还有多只基金采取浮动费率收费。

今年以来，不少货币型基金宣布降费。如西部利得天添富货币自8月1日起调低管理费率，管理年费由0.33%调低至0.18%。

时间再往前，6月，中银证券现金管家货币也发布公告，管理费年费率由0.30%调低至0.20%，托管费年费率由0.08%调低至0.05%；金元顺安金通宝货币的管理费年费率由0.25%调低至0.15%。据不完全统计，年内共6只货币型基金调低管理费率。

来源：财联社