12月29日，国内唯一主投白银期货的公募基金国投白银LOF再现极端波动行情。该基金开盘即一字跌停，随后被大量买单迅速撬开，30分钟成交额超15亿元，最高报价达2.767元，盘中涨幅一度超9%。截至收盘，该基金报2.543元，涨幅0.75%，溢价率24.15%，成交额达26.56亿元，“过山车”走势引发市场广泛瞩目。

此次极端波动并非偶然，背后与白银市场的剧烈震荡及基金本身的高溢价问题深度绑定。12月以来，白银资产价格迎来历史性狂飙。12月29日，现货白银开盘后快速拉升，一度涨近6%突破83.99美元/盎司，刷新历史新高，年内涨幅超170%，远超黄金72%的同期表现。随后，银价突然直线跳水，跌幅一度扩大超5%，之后再度拉升，截至发稿报75.033美元/盎司，跌5.4%。

近期，白银价格的走高引爆了相关投资产品热潮。在2025年白银领涨全球贵金属的行情下，国投白银LOF规模从2024年末的21.78亿元激增至2025年三季度的66.4亿元，年内涨幅超200%，近一月累计涨幅超过100%，成为投资者布局白银的稀缺标的。但受持仓限制、流动性等因素影响，基金净值涨幅难以跟上白银期货走势，叠加场外限购政策，场内价格与净值严重背离，溢价率持续走高。

12月初以来，国投瑞银基金已连续发布17次风险提示公告。12月29日，国投瑞银基金再发公告警示，2025年12月25日该基金单位净值为1.9469元，12月26日二级市场收盘价为2.524元，明显高于净值，盲目投资可能面临较大损失。同时，基金公司宣布自12月29日起暂停C类份额申购，并将A类份额定期定额投资金额限制由500元收紧至100元。

国投瑞银基金强调，即使基金净值本身并未下跌，投资者在高溢价时买入的份额仍可能因“溢价收窄”甚至转为“折价”而产生亏损。如投资者在场内以2.83元高价买入，当净值从1.80元跌至1.60元，同时场内价格因溢价率从57%回落至30%跌至约2.08元时，单周浮亏可能超过26%。截至目前，该基金最新净值为2.0483元，场内价格仍存在一定溢价。此外，白银因市场规模较小，投资涌入导致现货趋紧，价格弹性放大，仍需警惕银价高位震荡的获利了结风险。

对于白银后市，多家机构提示回调风险。中信建投证券指出，当前金银比已从高位回落，需警惕银价风险回调。银河证券最新研报也指出，白银价格走势不可长期持续，短期随时可能因获利了结或流动性变化而出现大幅回调，预计后续白银价格可能以高波动下的震荡行情为主。

新快报记者 范昊怡 封面：由即梦AI生成

编辑：陈楚仪 校对：吴习