来源：证券时报

币圈，上演罕见一幕！

数据显示，当地时间周三晚间，在币安交易所的BTC/USD1交易对上，比特币突然从8.76万美元闪崩至2.41万美元，跳水幅度超过70%。不过，随后数秒内，比特币又迅速反弹至8.7万美元附近。

那么，为何会出现这种现象呢？

突然闪崩

交易所数据显示，比特币周三晚间在币安BTC/USD1交易对上突现剧烈“闪烛线”，价格从8.76万美元的位置直线跳水，短暂触及2.41万美元后数秒内迅速反弹至8.7万美元上方，上下波动幅度高达70%。

此次波动未在其他主要比特币交易对中出现，似乎仅局限于USD1——这款由特朗普家族支持的World Liberty Financial发行的稳定币。该交易对随后恢复正常，比特币价格重回主流市场水平。

有分析指出，此类突发“闪烛线”通常由流动性不足或可能的显示问题引发，而非全面崩盘。新兴或交易量较小的稳定币交易对往往缺乏提供密集报价的做市商，导致订单簿深度较浅。一笔大额市价卖单、一次强制清算或通过该交易对执行的自动化交易，都可能迅速击穿买盘，使价格短暂偏离真实市场水平，直至新的买单出现。

“闪烛线”现象在加密货币市场中通常指价格在短时间内出现剧烈波动，这往往与流动性变薄和订单簿深度下降密切相关。当市场流动性不足时，即使小额订单也可能引发显著的价格变动，形成类似“闪烛线”的尖峰波动。

价差扩大引发的临时定价问题、做市商故障报价，或交易机器人对异常报价的反应，也可能触发此类价格脱轨。在交易清淡时段，由于消化订单流并恢复价格平衡的参与者减少，这种效应会被放大。

尽管图表上的“闪烛线”看似剧烈，交易者普遍将其视为微观结构事件，而非比特币底层趋势的信号。然而，这仍凸显了在流动性不足的交易对执行操作的风险，尤其当稳定币交易路径尚处于流动性建设阶段时。

“许多现货投资者发现自己在闪崩前后的持仓状况几乎未受影响。”加密货币分析师、Coin Bureau联合创始人Cryptonews表示，在当前地缘政治局势不确定、市场流动性起伏不定的环境下，这无疑是对过度杠杆操作的警示。

截至记者发稿时，比特币价格在8.73万美元附近波动，24小时内上涨0.36%。以太坊、XRP、Solana、艾达币等加密货币则小幅下跌。coinglass数据显示，24小时内，加密货币全网合约爆仓1.36亿美元，爆仓人数为7.81万人。其中，多单爆仓6912万美元，空单爆仓6650万美元。最大单笔爆仓单发生在Hyperliquid-BTC-USD，价值700.72万美元。

比特币痛失“圣诞行情”

在传统金融市场迎来年末“圣诞行情”、风险偏好明显回暖之际，全球市值最大的加密货币比特币却几乎毫无起色，这显得格格不入。周三至周四，比特币价格一直徘徊在约8.7万美元附近，走势低迷、交投清淡。这个一向以高波动性和投机情绪著称的资产，在年末意外陷入停滞。

与之形成鲜明对比的是，传统市场正在释放截然不同的信号。美股迎来典型的“圣诞反弹”，标普500指数屡创收盘新高，科技股及动量交易再度为坚持持仓的散户投资者带来回报。作为传统避险资产的黄金同样表现抢眼，金价升至接近每盎司4500美元的历史高位，全年涨幅超过70%，有望创下1979年以来最佳年度表现。

在2025年初的一段时间里，比特币走势曾与风险资产高度同步，但在年末行情中却明显掉队；而其长期标榜的“数字黄金”属性，也未能吸引到推动金价上涨的防御性资金流入。今年以来，比特币累计跌幅已超过7%。数字资产研究机构BRN研究主管Timothy Misir表示，“硬资产正在吸引作为长期对冲工具的资金，而加密资产仍然被边缘化。”

随着交易员进入圣诞假期，市场流动性下降且风险偏好减弱，现货比特币与以太坊ETF在12月24日再现资金外流。SoSoValue数据显示，比特币现货ETF周三录得1.75亿美元净流出，以太坊现货ETF则流出5700万美元。

单日最大资金流出来自贝莱德的IBIT，该基金流失9137万美元。灰度GBTC紧随其后，净流出2462万美元。以太坊现货ETF同样承压，当日净流出5270万美元，其中灰度ETHE以3378万美元流出额主导卖压，使其历史累计净流出升至50.83亿美元。

此种模式符合重大节假日期间的市场常态：交易量骤降、做市柜台缩减头寸、持仓策略转向防御。在此环境下，即使小额订单也可能对ETF资金流产生放大效应，尤其当做市商扩大买卖价差、投资者更倾向持有现金而非在流动性薄弱时段维持风险敞口之时。