随着地缘政治紧张局势升级以及市场对美联储明年将进一步降息的押注增加，贵金属这波“疯涨”势头正愈演愈烈……

因投资者正在权衡不断升级的地缘政治紧张局势以及美国将进一步降息的前景，黄金创下年内第50次历史新高，白银同意也在不断刷新历史新高。

周二，金价首次突破每盎司4480美元，此前一个交易日上涨2.4%，创下一个多月来的最大单日涨幅。交易员押注美联储明年将再次降低借贷成本，这将创造一个有利于非生息资产（如贵金属）的低利率环境。

过去一周，地缘政治紧张局势的加剧放大了黄金的避险吸引力，特别是在委内瑞拉，美国封锁了油轮，以此加大对马杜罗政府的施压。

Nemo.Money的一位分析师表示，“短期内的支撑来自美国和委内瑞拉之间地缘政治紧张局势的加剧……上周金价一直徘徊在略低于纪录高位的位置，因此在本周成交量较少的假日市场，这看起来像是在近期看涨盘整之后的一次简单的教科书式突破，黄金多头明年的目标明显是5000美元。”

黄金今年已上涨70%，这波火热的涨势得到了各国央行大量购买和黄金ETF资金流入的支撑。这种金属有望创下自1979年以来的最佳年度表现。根据世界黄金协会的数据，今年除5月外，黄金ETF的总持仓量每个月都在增加。

美国总统特朗普重塑全球贸易的激进举措，以及他对美联储独立性的威胁在今年早些时候为这波贵金属牛市“火上浇油”。其中，投资者也发挥了极其重要的作用，部分原因是受到所谓“货币贬值交易”的刺激，即出于对债务水平膨胀导致价值随时间被侵蚀的担忧，资金从主权债券及其计价货币中撤出。

金价从10月份4381美元的前期高点回落后迅速反弹（当时涨势被视为拥挤和过热），目前正将涨幅延续到明年。高盛等多家银行预测价格将在2026年继续上涨，并发布了每盎司4900美元的基本情景预测，且存在上行风险。

白银也将历史记录刷新至69.60美元上方，这种白色金属今年约140%的涨幅比黄金更为壮观，其最近的上涨受到投机资金流入以及继10月历史性逼空之后主要交易中心持续存在的供应错位的提振。

此外，现货铂金也冲上2100美元上方，年内大涨140%；现货钯金一度突破1800美元/盎司，今年价格已翻倍。