● 本报记者 魏昭宇

2013年，当国内首只债券ETF——国债ETF以54亿元的规模起步时，这个品类在浩渺的资管产品海洋中，还只是一叶悄然入水的扁舟，少有人问津。十多年间，中国资产管理行业浪潮奔涌，投资者对透明、高效工具的需求越来越旺盛。

到了2025年，这片曾经宁静的水域已澎湃为一片波澜壮阔的蓝海。Wind数据显示，截至2025年11月底，全市场债券ETF总规模已超过7000亿元，产品数量达53只。

在这条飞速发展的航道上，海富通基金管理有限公司凭借前瞻的战略布局、持续的产品创新与精细化的生态运营，不仅自身债券ETF管理规模率先突破千亿，稳居行业首位，更在推动中国债券ETF市场驶向更深、更广的“深水区”中，锚定了坚实的航向。

构建全链工具箱 前瞻布局与产品创新

海富通基金对债券ETF的深耕，源于数年前一场“摸着石头过河”的孤勇拓荒。早在2014年底，公司便发行了海富通上证城投债ETF，募集规模达66亿元，成为当时市场上募集规模最大的债券ETF产品，可谓“一炮打响”。此后，海富通基金将债券ETF确立为特色化发展重点，在业内率先投入大量资源进行研究和布局。

这种前瞻性，还体现在其不断填补市场空白的“首创”产品序列上：2018年和2019年，先后推出海富通上证10年期地方政府债ETF和海富通上证5年期地方政府债ETF，为投资者参与长久期利率债交易提供了便捷工具；2020年，发行市场首只跟踪中证短融指数的短融ETF，以及上证投资级可转债ETF；2025年初，又紧跟上交所债券做市业务发展，推出了海富通上证基准做市公司债ETF。

至此，海富通基金已搭建起覆盖利率债、信用债和可转债三大类别，久期横跨短、中、长的完整“债券投资工具箱”。截至2025年11月底，公司管理6只债券ETF，总规模约1298亿元，是全市场债券ETF数量最多、品类最丰富、规模最大的基金公司。

海富通基金总经理任志强坦言，公司较早就把债券ETF作为海富通的一个特色重点发展，在业内率先投入较多的力量发展债券ETF业务。在监管部门和交易所的指导下，以及广大投资者和合作伙伴的支持下，业务取得了一定的成绩。“一路走来，确实不是很容易，没有经验可以借鉴，我们做了很多探索工作，解决了很多具体的技术性问题，也积累了很多经验。”

从拓荒到引领 精细运营与规模破局

产品布局是基础，而将产品做活、做大，则考验着管理人的精细化运营与生态共建能力。海富通中证短融ETF的成长史，便是很好的注脚。

2020年8月成立后，该产品一度陷入规模仅5000余万元的“至暗时刻”。公司上下没有放弃，销售团队以“场景化”思路精准定位核心客群，基金经理团队则通过“玩转债券ETF”系列分享等方式，深入沟通客户，普及产品价值。同时，团队全力攻克流动性瓶颈，积极与做市商沟通，优化交易体验。投资部门则将“保证流动性和信用安全”作为首要目标。

扎实的“内功”修炼，遇上了市场对高效现金管理工具需求增长的“风口”。短融ETF以其收益稳健、交易便捷（支持T+0回转交易）、费率低廉的特点，逐渐被市场认可。Wind数据及定期报告显示，该产品成立以来至2025年9月30日净值增长率达到12.40%（同期业绩比较基准为0.68%），基金净值近2年最大回撤不超过0.04%。其流动性也极为充沛，2025年以来日均成交额超148亿元，在全市场所有ETF中名列前茅。

量变引发质变。今年11月，海富通中证短融ETF规模突破700亿元，完成了从“无人问津”到行业标杆的华丽转身。同样的故事也发生在海富通上证城投债ETF上，依托2023年化债政策带来的风口，以及产品自身信用资质适度下沉带来的票息优势，其规模从十几亿元增长至目前的超280亿元。海富通基金债券ETF产品普遍呈现的“头部效应”表明，当产品定位清晰、流动性充足后，便能形成“规模提升-流动性增强-吸引更多资金”的良性循环。

锻造可持续竞争力 用专业内核共建和谐生态

产品规模的增长，离不开背后专业、审慎的运作管理体系作为支撑。对于信用类ETF，海富通基金将信用安全视为生命线，坚持信用评级团队、风险管理团队独立于投资团队的原则，并为每一只信用类ETF制定专门的风险控制方案，通过严格的分散度约束管理组合信用风险。

在投资运作层面，基金经理团队展现出深厚的专业素养。以信用债ETF为例，基金经理唐灵儿介绍，团队会综合信用资质、剩余期限、主体集中度及性价比等多维度筛选个券，但核心基准始终是“控制组合信用风险”。对于地方债ETF，团队的目标是将其打造成“地方债活跃券”的替代标的，通过指数化方式解决地方债现券标的分散、流动性不足的痛点，让投资者能便捷地进行配置与交易。

目前，海富通债券ETF的投研与管理团队呈现出“老将掌舵、中生代担当、新锐成长”的鲜明梯队特征。团队核心成员均具备深厚的固收市场功底和丰富的指数化管理经验。以基金经理陈轶平、唐灵儿、陶斐然组成的组合为例，三位基金经理的从业经验分别超过16年、7年和10年（其中投资经验分别为12年、3年、2年），且深耕债券ETF领域多年，对利率债、信用债、可转债等不同细分品种的特性有着深刻理解。这种经验并非简单叠加，而是在长期的实战磨合中，形成了从宏观判断、信用研究到交易执行的高效协同。

海富通基金的竞争力，还体现在其对整个债券ETF生态的深度理解和积极共建上。公司深知，债券ETF的发展离不开监管、交易所、做市商和投资者的共同推动。因此，团队积极与各方保持紧密沟通，针对市场变化及时响应，在优化做市策略、完善产品机制等方面建言献策。同时，公司深耕投资者陪伴与教育，结合市场阶段特征，针对性开展推广，旨在扩大投资者基础，提升市场对债券ETF工具的认知和应用能力。

从孤勇拓荒到引领风潮，海富通基金在债券ETF领域的实践，是中国基金行业在工具化产品赛道深耕细作的缩影。面对未来，随着债券市场深度发展、投资者结构进一步多元化，具备透明、高效、风险分散特点的债券ETF，其发展空间依然广阔。海富通基金表示，将继续发挥在债券ETF领域的专业优势，不断提升产品运作水平，努力为我国债券ETF市场的繁荣与高质量发展贡献力量。