今日A股市场集体反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3%。沪深两市成交额1.81万亿，较上一个交易日放量870亿。

午后，A股主要指数直线拉升。

成长ETF涨5.28%，创业板成长ETF涨4.94%，创业板成长ETF易方达涨3.81%。

消息面上，昨日美国公布非农就业人数远低于预期，叠加失业率升至四年高点，市场对美联储降息、流动性抬升的预期迅速预期升温，高久期、高成长资产率先受益。

成长ETF跟踪的国证成长100指数编制独特，利用未来短期、未来长期等综合考量多个盈利增速指标精准筛选出真正的成长股。 国证成长100指数聚焦于每一轮优势产业的崛起，对比同类指数，成长100指数能够更早调入相关行业，且给予更高的权重配置，2024年以来持续超配了电子、通信行业所代表的AI算力板块，对产业趋势反应敏锐，选出的100只成份股聚焦具有高成长潜力且当年业绩高增能兑现的成长股。

展望2026年，瑞银、摩根大通、富达国际等多家机构认为中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础。

多家国际头部机构在最新展望中给出了相对一致的判断：2026年，中国资产的核心驱动力，将从“估值修复”转向“盈利增长”。

摩根大通明确指出，下一阶段中国资产上涨的关键变量是企业盈利；高盛也认为，市场正在由估值驱动切换至盈利驱动，并预计MSCI中国指数的盈利增速有望明显抬升；景顺则观察到，企业EPS已基本触底，正在出现改善迹象。

在具体路径上，机构给出的方向也高度重合：反内卷政策带来的利润率修复、AI产业链的全球需求、企业出海打开的成长空间，以及内需中的结构性复苏。

摩根大通表示，明年盈利将成为中国资产接力上涨的关键。量化宏观指标显示，超过三分之一的细分行业已处于营收扩张象限，盈利修正广度指标也创下2020年以来的最强回升势头。这意味着，一场广泛的盈利复苏正在发生。

高盛指出，中国股市有望在2027年创历史新高。

高盛认为，中国股市正由估值驱动转向盈利驱动，在人工智能、“反内卷”政策以及企业出海全球化三大动力的共同推动下，预计2026年MSCI中国指数的EPS增速将提升至约12%的水平，这一增速显著高于2015年-2020年（6%）和2020年-2024年（8%）的历史周期，标志着盈利动能出现了质的飞跃。

高盛表示，基于对盈利增长加速以及估值温和扩张的预期，主要关键指数有望到2027年底实现30%-40%的上涨，并创下历史新高。

这些逻辑，短期内未必立刻反映在股价上，但正在逐步进入长期资金的定价模型。

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