查查配分析隔夜,比特币最大跌幅超过7%,最新跌幅仍达6%以上,为8月5日暴跌以来的最大跌幅;以太坊跌幅一度超10%,最新跌幅超9%。虚拟币市场的表现可以用一片狼藉来形容。数据统计显示,最近24小时,共有85678人被爆仓,爆仓总金额为3.15亿美元。

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那么,究竟发生了什么?从市场层面来看,尽管大量资金流入美国交易所交易基金,以购买原始加密货币,但比特币价格仍出现下跌。除了老生常谈的供应问题(担心美国政府可能出售被扣押的代币)之外,并没有任何值得注意的负面消息。

不过,从流动性层面来看,虽然美联储马上要降息,但在临近月底的时候,货币市场还是有些变化。近期,隔夜逆回购规模持续增加,同时SOFR利率水平也于近日连续反弹。这可能是近期资产价格没有大突破的宏观背景。

意外的暴跌

比特币于昨日早上升至65000美元后开始杀跌,华尔街开盘后跌幅加剧,表明美国投资者可能正在抛售。截至北京时间今天早上,比特币最大跌幅达7%以上,并一度跌破59000美元。比特币今年已上涨41%,3月份创下73798美元的历史新高。随后,比特币价格长期低于这一水平,这让人开始怀疑这轮涨势是否还有余力。

以太坊的跌幅更大,其最大跌幅一度超过10%,最新跌幅超9%。

根据Coinglass的数据,在过去24小时内,市场经历了超过3亿美元的清算,其中大部分发生在过去4个小时内。大部分清算都是多头仓位,过去4小时内清算金额约为1.9316亿美元。

以太坊是清算额最高的代币,清算额超过1亿美元,其中9352万美元是多头仓位被清算。比特币紧随其后,清算额超过9400万美元,其中多头和空头清算额分别为8597万美元和887万美元。值得注意的是,比特币的未平仓合约在过去几个小时内下降超过24亿美元。

Santiment的数据显示,此次调整是在8月25日比特币的资金利率飙升之后进行的,该利率达到了DyDx交易所自3月份比特币创下历史新高以来的最高水平。资金费率是加密永续合约的买家和卖家之间根据期货合约与其指数价格之间的差额进行定期支付。当融资利率朝任何一个方向走极端时,总是容易爆发大的风险。

发生了什么?

从市场的结构来看,以太坊可能是扰动虚拟币市场的主角。彭博社汇总的数据显示,7月份推出的现货以太币ETF已连续8天出现净流出,总额接近1.12亿美元,为迄今为止最长的连续净流出。值得注意的是,以太币尚未收复8月初大幅抛售造成的损失,当时日元套利交易的平仓重创了加密货币市场和全球股市。自那以后,比特币上涨了约8%。

Kraken OTC执行董事Muneeb Khan在一封电子邮件中表示,虽然以太坊区块链仍占据去中心化金融活动的最大份额,但其原生代币Ether正在寻找新的叙事来推动其持续增长。

另一方面,以太币的供应量却并非一成不变,今年大部分时间里,流通中的以太币总量都在增加。Venn Link Partners创始人CiciLu Mc Calman表示,Arbitrum和Optimism等帮助以太坊扩容的平台(也称为第2层链)正开始蚕食网络上的交易费用。

谈及供应量,市场也在担心另一个问题,那就是美国政府可能出售被其扣押的代币。根据加密情报公司Arkham的数据,美国政府今年没收的最大一批的加密货币(10000个比特币)于8月14日转移到Coinbase一个以“noe”结尾的钱包地址进行交易。据链上分析公司称,这些资金是在丝绸之路突袭行动中被扣押的,目前价值5.9391亿美元。

此前的一次转移是在7月29日,价值近20亿美元的29800个比特币从美国政府钱包转移到一个未知地址。美国政府目前持有约203000个比特币,价值约120亿美元。

根据Crypto Quant的市场报告,一些交易员担心数字资产的供应量可能会增加,原因是德国和美国政府扣押了比特币。进一步的卖方压力可能来自已倒闭的比特币交易所Mt Gox的资金分配。

流动性的扰动

上周五,美联储主席鲍威尔释放出了强烈的降息预期。按理来说,流动性已然不是问题。然而,最近美国的货币市场出现了较为明显的扰动。首先是隔夜逆回购出现了明显回升,该数据在8月6日一度低于3000亿美元,近期回到了3400亿—3500亿美元区间,这意味着流动性的阶段收缩。

另一方面,衡量以美国国债作为抵押,隔夜借入现金的成本的指标SOFR也明显回升。

不过,有分析认为,货币市场可能是受月末因素扰动。另外,随着美元指数杀跌,原来的套息交易反转可能也存在尾部效应。但该影响应该不会持续太久。这个因素对虚拟币的影响应该也不会太过深远。

但从微观的视角来看,可能出现了一个长期变量。按交易量计算,全球最大的稳定币USDT的市值也一直在下降。根据Crypto Quant的报告,这可能会推迟或抑制比特币价格大幅上涨的可能性。

通常来看,当更多流动性通过USDT铸造进入加密货币市场时,比特币的价格会上涨,但这一条件目前尚未得到满足。高流动性对市场的重要不言而喻,它可以确保交易顺利进行、价格保持稳定,投资者可以放心地买入或卖出资产,而不会造成价格的大幅波动。