中央经济工作会议于12月10日至11日在北京举行。会议明确指出，2026年要继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。

相较于去年强调使“社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”，今年会议首次将“物价合理回升”置于与“稳增长”同等重要的位置，释放出鲜明政策信号。

“物价合理回升”的提法，是对传统‘稳增长、控通胀’框架的创造性拓展。”南开大学金融学教授田利辉在接受《中国报道》记者采访时指出，其释放的深层信号是引导市场从“价格下行预期”转向“温和回升预期”，这将显著修复企业定价能力，抑制恶性价格竞争；同时，稳定居民消费信心，打通“收入—消费”正向循环，如近期PPI环比转正已验证政策实效。

国家统计局最新发布数据显示，11月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比略降0.1%，同比上涨0.7%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上。受国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，同比下降2.2%。

中央银行货币政策的核心目标之一是稳定物价。商务部国际贸易经济合作研究院研究员徐德顺告诉《中国报道》记者，把促进物价合理回升作为货币政策的重要考量，体现了中央银行的窗口指导，对引导市场预期、修复企业定价能力和稳定居民收入—消费循环具有重要的积极作用。

在中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师陆利平看来，“物价合理回升”已经上升到与“稳增长”并列的高度，其实质作用体现在三个方面：一是修复企业资产负债表，企业营收和利润是名义值。物价回升能直接改善企业利润，降低实际债务负担，从而恢复其投资扩产的能力。二是打通收入—消费循环，只有企业盈利改善，居民工资收入才能增长，进而支撑消费。物价温和回升是打破“降价—降薪—不消费”恶性循环的关键。三是引导市场预期，央行通过这一表述，向市场注入“通胀目标承诺”，以此锚定通胀预期，鼓励居民和企业将手中的货币转化为消费和投资，而非持币观望。

撰文：《中国报道》记者王金臣

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编审：赵珺 张利娟